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根據 The Block 於 8 日（當地時間）的報導，數位資產對沖基金「Split Capital」宣布關閉，創辦人 Zahir Ebtikar 將轉戰穩定幣基礎設施新創「Plasma」。他強調基金在 2024 年與 2025 年皆錄得盈利，累積報酬率超過 100%，卻仍選擇收攤，主因在於「加密貨幣市場正走向一個不再需要傳統對沖基金策略的時代」。這起轉職不僅是個人職涯選擇，也被視為加密資本版圖從投機交易走向*穩定幣*與金融基礎設施的象徵性轉折。
Ebtikar 在 8 日透過 X（原推特）公布關閉 Split Capital 的決定。他表示，儘管這是一檔「表現極佳」的基金，但市場結構已明顯改變，從過去追逐「*行情動能*」與「敘事題材」的短線交易，轉向更重視「長期價值」與「真實需求」的投資方式。他直言，「對沖基金模式從來就不適合長期存在於*加密貨幣*市場」。
*評論：此說法點出一個關鍵——過去靠資訊不對稱與波動性套利的基金，優勢正被消磨。當市場逐漸成熟，單純的多空策略難以成為長期護城河。*
這項選擇也呼應 2022 年市場暴跌後，*加密對沖基金*普遍面臨的困境。過去，依賴高波動與情緒驅動的短期交易模式相對奏效，如今產業焦點則轉向「誰能創造下一個具有實際效用的價值」。在 Ebtikar 看來，加密產業的重心，已從「誰搶得更快」的投機賽局，變為「誰能打造下一代金融與支付基礎設施」的長線競賽。
Ebtikar 表示，自己在 2024 年與 2025 年期間，持續與 Plasma 團隊緊密合作，對*穩定幣*與其周邊基礎設施的前景愈發有信心。Plasma 的定位，是打造支援穩定幣支付與全球金融接入的底層架構，目標是讓更多用戶與企業能直接透過穩定幣進行跨境結算與資金流動。該專案曾在去年 2 月完成 2,400 萬美元融資，投資方包括 Framework Ventures、Bitfinex，以及彼得·泰爾（Peter Thiel）、Tether 執行長 Paolo Ardoino 等知名資本與產業要角。
*評論：從投資人名單可看出傳統科技資本與加密原生機構都在押注*穩定幣*基礎設施，這類項目被視為下一輪實際應用與現金流的來源之一。*
接下來，Ebtikar 將在 Plasma 出任首席策略長（CSO），全面負責*成長策略*、*市場拓展*與*合作夥伴關係*，同時也會持續與投資人及各國監管機構溝通。他將這次轉換形容為「加密舊時代最後一支舞的謝幕」，並表示自己「深信 Plasma 有機會開啟一個新的黃金時期」。
市場觀察人士認為，此舉不僅是個人的工作變動，更是產業重心位移的信號。資金與人才可能持續從*高槓桿投機交易*，轉向*穩定幣*、*支付解決方案*以及*金融基建*等實際使用場景。
*評論：若這股趨勢延續，未來加密資本市場的主角，將不再是追逐短期波動的對沖基金，而是能提供穩定收益、賦能實體經濟的基礎設施型專案。對想長期布局的投資者而言，這類「低調但剛需」的*穩定幣*與金融基礎建設，值得持續關注。*
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