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韓國「數位資產基本法」第二階段立法時程延後至地方選舉之後，讓國內「加密貨幣」產業的不確定性進一步升高。關鍵爭議集中在「韓元穩定幣」以及「交易所股權限制」兩大議題，成為法案推進的主要絆腳石。
根據韓國國會消息，國會政務委員會於 3 月 31 日會議中，將「數位資產基本法」自正式議程中排除，只把 5 項金融相關法案送交小組委員會處理，並僅針對「虛擬資產用戶保護法」部分修正案啟動審查程序。由於目前正值選舉前政治敏感期，「銀行」與「大型交易所」間利益衝突明顯，政界傾向不在此時強行推動具爭議性的條款。另外，有消息指出，「總統室」與「金融委員會」之間在細節上仍存在歧見，也讓立法進度進一步延宕。
「評論」：在選舉壓力與監管機構分歧疊加之下，「數位資產基本法」走向短期內難以明朗，企業只能在高不確定環境下做決策。
韓元穩定幣成為監管主戰場
在「韓元穩定幣」設計上，「韓國銀行」與「金融委員會」對主導權與結構安排看法分歧。「韓國銀行」主張由「銀行聯盟」主導發行，並堅持發行公司至少 51% 股權須由銀行持有，藉此確保傳統金融體系掌控權與支付穩定性。相對地，「金融委員會」雖同意需對「韓元穩定幣」採取嚴格規管，但認為 51% 強制持股比例會明顯排擠「金融科技公司」與「加密貨幣交易所」的參與，可能抑制創新與市場多元化。
上述爭議條款原本預計納入「數位資產基本法」框架之中，如今法案延後，讓市場參與者在「監管邊界」未定的情況下難以制定長期策略。業界內部傳出抱怨，指出若要規劃韓元穩定幣相關業務，必須同時為多種情境預留空間，導致「合規成本」與「準備成本」不斷墊高，卻仍無法確定未來最終合規形態。
「評論」：韓元穩定幣一旦確立架構，將牽動支付、生態系合作與跨境結算等多個層面，銀行與民間機構之間的「主導權之爭」，本質上是對未來數位金融版圖的布局競賽。
交易所股權上限衝擊既有業者
另一個核心焦點是對「加密貨幣交易所」的股權集中度管制。「金融委員會」正考慮以「證券市場」為參考，將主要股東的持股比例限制在約 20% 左右，以降低單一股東對平台的控制風險，同時討論對「新進業者」提供最高可達 34% 的較高持股上限，以鼓勵新資本與新平台進入市場。
然而，像「Upbit」與「Bithumb」等現有大型交易所，目前主要股東持股比例普遍遠高於擬議的上限。一旦相關條款正式生效，現有股東勢必面臨「強制減持」或「股權重組」，市場預期可能引發一輪「併購」、「股權轉讓」與「控制權」再分配，也可能改變韓國加密貨幣交易市場的整體競爭格局。
「評論」：若股權上限落實，大股東被迫釋出股權，短期內或將帶來治理結構震盪，但從中長期來看，有機會改善「關係人交易」、「內部人風險」等市場長期被詬病的問題。
監管不確定性推升「風險溢價」
近年來，韓國當局一方面強化對「市場操縱」、「洗錢」與「稅務」的監管，包括引入 AI 監控工具、擴大調查範圍與加強課稅；另一方面，也嘗試透過簡化部分程序與調整規則，建立較為完整而可預測的「虛擬資產」監管架構。然而，隨著「韓元穩定幣」與「交易所股權限制」等關鍵規則遲未定案，分析人士指出，韓國加密貨幣市場的「風險溢價」恐持續上升，海外機構在評估投資與設立據點時，將更謹慎看待監管風險。
選舉結束後，「數位資產基本法」最終版本的方向，將成為市場重要分水嶺。若未來走向「銀行主導」模式，傳統金融機構的影響力將進一步放大；反之，若監管在穩定性與創新之間找到較寬鬆的平衡，則有機會擴大「民間機構」與「國際企業」參與空間，對外資與資金流入釋出「風險偏好提升」（Risk-on）的訊號。
「評論」：全球主要金融市場如「歐盟」、「新加坡」與「香港」皆在加速完善數位資產監管框架，韓國若在關鍵規則上長期遲疑，可能影響其作為區域金融與科技樞紐的競爭力。
截至本文撰寫時，「比特幣(BTC)」於約 6 萬 6000 美元價位區間震盪交易，市場情緒對監管消息反應仍相對謹慎。
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