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根據 코인데스크코리아 報導，於 24 日（當地時間），去中心化 AI 協議「비텐서(Bittensor)」的核心代幣「비텐서(TAO)」在短短一個月內大漲約 90%，首度突破 330 美元關卡，帶動整個「詞 비텐서 서브넷」生態系代幣同步飆升。市場資金明顯湧入「詞 去中心化 AI」板塊，投機及配置需求同步升溫。
3 月 24 日為止，詞 비텐서(TAO) 價格已由月初約 180 美元漲至 332 美元以上。同期依據 CoinGecko 數據，「詞 비텐서 서브넷」分類代幣的整體市值僅在一天內就躍升 30%，來到約 14 億 7,000 萬美元（約 2 兆 2,500 億韓元）水準，交易量亦突破 1 億 1,800 萬美元。多數 서브넷 代幣在最近一個月都繳出「三位數漲幅」成績，成為本輪行情中最搶眼的標的之一。
서브넷 是什麼
在 비텐서 網路中，「詞 서브넷」可以被視為專門負責特定 AI 任務的「小型網路」。每個 서브넷 都圍繞不同應用場景設計，包括語言模型訓練、分散式運算、體育賽事預測、網路安全等。礦工（或稱運算提供者）彼此競爭，試圖產出更優質的 AI 結果；而驗證者則負責評估這些成果的表現，並依照貢獻度分配 비텐서(TAO) 獎勵。
自 2025 年 2 月「詞 dTAO」機制上線後，各個 서브넷 開始以「自帶代幣的自動化做市商（AMM）」形式運作。每個 서브넷 會發行對應的「詞 서브넷 代幣」，其價值與該網路中所質押、託管的 비텐서(TAO) 規模直接掛鉤。這樣的設計，使 TAO 價格一旦上漲，等同推高 서브넷 儲備資產價值，進而帶動 서브넷 代幣的市場價格上調，形成明顯的「詞 聯動效應」。
在實際運作中，當 비텐서(TAO) 價格走高， 서브넷 儲備金價值隨之放大，市場對相關代幣的需求與預期也被推升，價格進一步被抬高，吸引更多參與者進入 서브넷 生態系，繼續強化這一輪正向循環。
엔비디아 效應， 서브넷 代幣全面起飛
本輪 서브넷 代幣漲勢在 3 月 20 日之後明顯加速。根據報導，詞 엔비디아(NVIDIA, NVDA) 執行長 黃仁勳（Jensen Huang）與知名投資人 차마스 팔리하피티야（Chamath Palihapitiya）在一檔 Podcast 節目中，公開表達對 비텐서 去中心化 AI 訓練模式的支持，這一訊號迅速點燃市場情緒，資金在短時間內集中湧入相關標的。
其中，詞 템플러(SN3) 是本輪最受矚目的 서브넷 代幣之一，近一個月大漲約 444%，市值來到約 1 億 3,700 萬美元，成為目前規模最大的 서브넷 代幣。該網路是構建大型語言模型「詞 코버넌트-72B」的核心專案，也正是這個模型獲得 엔비디아 在節目中點名，才使 템플러 與 비텐서 生態系整體曝光度迅速升溫。
其他代表性 프로젝트 也出現驚人漲幅：
- 오메가랩스(SN24)：約上漲 440%
- 레벨114(SN114)：約上漲 280%
- 비트퀀트(SN15)：約上漲 230%
而規模相對較大的 서브넷 代幣 슈츠(SN64) 也在 30 日為止上漲約 54%，顯示漲勢並非集中於極小市值代幣，而是呈現較廣泛的擴散效應。
至於被認為是「 엔비디아 效應」核心的 코버넌트-72B，則是一個由超過 70 名參與者使用一般網路硬體共同訓練的去中心化大型語言模型。該模型累積訓練超過 1 兆 1,000 億個 Token，在 MMLU（大規模多任務語言理解）評測中拿下 67.1 分，被部分觀點認為已能與 Meta(META) 的 Llama2 70B 媲美。
黃仁勳在上述訪談中強調，封閉式與開源 AI 模型並非零和競爭，而是「詞 相互補完」的關係，並特別點出去中心化創新的重要性，認為在 AI 技術演進中，開放與分散式架構將扮演關鍵角色。
評論：黃仁勳的公開背書，強化了傳統半導體巨頭與去中心化 AI 生態之間的敘事連結，為 비텐서 類協議帶來了「基本面以外的品牌溢價」。
高波動、高槓桿的主題式押注
從市場結構來看， 서브넷 代幣的上漲軌跡與以往加密市場常見模式相當類似：在主協議（비텐서(TAO)）相對穩健上漲後，市值更小、流動性較薄的生態系代幣往往會出現「詞 擴大版漲幅」，提供帶槓桿效果的收益與風險。
目前 비텐서(TAO) 的總市值約在 30 億美元左右，而單一 서브넷 代幣多數仍落在數百萬至 1 億美元級距，市值基礎相對單薄，使得資金流入或流出時的價格彈性遠高於 TAO 本身。對不少投資人來說， 서브넷 代幣在實務上被視為對 비텐서 生態與「詞 去中心化 AI」敘事的「高槓桿押注」。
依照規劃，未來 비텐서 網路將把「活躍 서브넷」數量從現有的 128 個，擴增至 256 個。這意味著將有更多新 서브넷 代幣陸續誕生，為整個 생태계 帶來更豐富的策略與應用場景，也同時為投機與配置資金提供更廣泛的標的選擇。
評論： 서브넷 數量的倍增，一方面提升協議的可擴展性與應用覆蓋範圍，另一方面也提高了整體生態的「選股難度」，投資人更需要辨別哪些 서브넷 具備長期商業模式與技術護城河。
市場亦關注，預計在 2026 年底前後，Grayscale 推出的 TAO 信託產品是否有機會申請轉換為「詞 現貨 ETF」。若監管環境與市場條件成熟，成功轉換將為 비텐서 帶來潛在的機構級資金入口，使 TAO 成為部分傳統金融投資組合中的「去中心化 AI 曝險」工具，間接也會提升 서브넷 代幣的話題度與關注度。
從目前 서브넷 代幣的集體飆升來看，這並非單純的短線資金炒作，更反映出「詞 去中心化 AI」正逐步成為加密市場中的獨立投資主題。以 비텐서(TAO) 為核心、 서브넷 結構為延伸的整體框架，正在被市場視為這一主題中的重要基礎設施之一。
評論：若 비텐서 能持續吸引優質 AI 開發者與運算資源進駐，其「協議價值—代幣價值— 서브넷 需求」的飛輪仍有機會延續。但在高波動、高敘事性的環境下，投資人仍需警惕追高風險，並留意未來幾季內實際使用數據是否能跟上市場給出的估值。
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