加密寒冬仍吸金！ParaFi募得1.25億美元新基金，鎖定穩定幣與鏈上金融基建

ParaFi在被稱為加密市場「寒冬」的環境下，仍成功募集1.25億美元（約新台幣40億元規模，依匯率而定）的新創投基金。即使比特幣(BTC)自年初高點回落、整體市場風險偏好轉弱，資金卻仍流向機構導向的「鏈上金融」與「穩定幣」等基礎設施領域，顯示投資人正把「短線幣價波動」與「長期金融基建」分開評估。

根據 Bloomberg 的報導，於 24 日（當地時間），獲得KKR共同創辦人亨利·克拉維斯（Henry Kravis）支持的紐約數位資產管理公司帕拉菲(ParaFi)，已為其新設的創投基金募得1.25億美元。這筆資金將疊加在公司先前自2025年初起，為既有加密投資策略所募集的3.25億美元之上。報導同時指出，帕拉菲目前管理資產規模(AUM)約20億美元，顯示其在機構型資金圈仍具一定號召力。

帕拉菲由班·佛曼（Ben Forman）主導經營；他在2018年離開KKR後投入創立並擴張業務。佛曼表示，新基金將把投資重點放在「穩定幣」、「代幣化」以及為大型機構打造的「鏈上金融商品」相關新創。這樣的押注，對應的是傳統金融機構逐步把區塊鏈技術導入支付與清算、抵押品管理等流程的產業趨勢，也反映市場正在更清晰地劃分：一邊是高波動的代幣交易敘事，另一邊則是以合規、效率與可擴展性為核心的金融基礎建設投資。

在投資履歷上，帕拉菲過去曾布局多個關鍵賽道，包括預測市場 Polymarket、加密資產管理公司 Bitwise、DeFi專案 Kyber Network，以及託管業者 Anchorage 等。從交易與資產管理、到託管與鏈上應用，這些配置集中在產業「核心層」：基礎流動性、資產安全與金融產品化能力。也因此，新基金聚焦基建與機構需求，對外界而言並非策略突變，而是延續其長期的投資框架。

值得注意的是，這次募資發生在市場修正期間。報導提到，比特幣(BTC)相較2026年1月的年度高點下跌超過26%，近期才重新站回7萬美元附近；以 CoinDesk 20（CD20）衡量的整體市場，同期市值約縮水三分之一。在這種環境下仍能完成募資，某種程度上說明資金並未全面撤退，而是選擇更偏向「可落地」與「可被機構採用」的方向。

佛曼也在受訪時指出，投資人正逐漸把「代幣價格短期波動」與「區塊鏈金融基礎設施的長期價值」分開看待。換言之，當市場情緒轉弱、投機性資金退潮，「穩定幣」支付與結算網路、「代幣化」資產發行與流通，以及面向機構的「鏈上金融」商品設計，反而可能成為資本更願意「精選投入」的少數主題。

「評論」從這筆募資可以看到，加密市場的資金循環正在出現結構性分化：幣價下跌不必然意味著所有融資活動停滯，因為真正與機構採用、合規框架、以及金融流程效率相關的基建投資，往往具備更長的時間尺度。若未來傳統金融持續把區塊鏈導入結算、抵押與資產發行，「鏈上金融」與「穩定幣」的基礎設施競賽，可能會在熊市階段提前加速洗牌。