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在「以太幣(ETH)」持穩 2,000 美元關卡之際，過去曾主導市場走勢的「*以太坊*『*巨鯨*』」投資人再度大舉進場，引發市場高度關注。多項「*鏈上數據*」與技術指標顯示，這波動向或許與「*抄底買入（buy the dip）*」策略密切相關。
根據「鏈上數據」平台 Arkham Intelligence 的資料顯示，知名「以太坊」早期投資人、錢包地址為「thomasg.eth」的持有人，在最近一週內累計買入約 1,950 萬美元（約 295 億韓元）規模的「以太幣(ETH)」。他不僅增加現貨 ETH 部位，還透過「*包裹以太幣(WETH)*」、去中心化借貸協議 Aave 中的質押 ETH 等多種形式擴大敞口。3 月 20 日（當地時間），該地址更進一步加碼約 300 萬美元（約 45 億韓元）的 ETH 資產。
這位「*巨鯨*」在 2021 年牛市高峰時期，曾同時持有「以太幣(ETH)」、「包裹比特幣(WBTC)」、穩定幣「戴(ai)(DAI)」等多種加密資產，資產規模一度高達約 5.38 億美元（約 8,150 億韓元），是當時極具代表性的「*以太坊巨鯨*」。然而在 2022 年中期市場急跌期間，他大幅縮減持倉，最終幾乎將資產清至「零」，被視為徹底退出市場。
如今，這類大型資金重新進場，往往被視為市場出現「*關鍵訊號*」。目前「以太幣(ETH)」自歷史高點回落約 56%，不少分析人士將本次動作解讀為在深度回調後的「*低接布局*」，屬於典型的「*逢低買入*」策略。
截至發稿時，「以太幣(ETH)」報價約 2,153 美元（約 326 萬韓元），短線波動雖相對有限，但相較於上月一度跌至 1,800 美元區間，價格走勢已呈現溫和回升的「*修復行情*」。
另一方面，「*鏈上分析*」人士 Ali Martinez（阿里·馬丁內斯）指出，「以太幣(ETH)」技術面已重新落入「*低估區間*」。他引用「*MVRV 比率*」（市值與實現市值之比）作為依據，表示當該指標跌破 0.8 時，歷史上多次出現後續大幅上漲。根據其整理的數據，在 2025 年 4 月出現同樣條件時，「以太幣(ETH)」曾錄得約 250% 的漲幅。
「*MVRV 比率*」偏低往往意味著市場多數持幣者處於浮虧狀態，顯示資產可能被「*低估*」，為中長線資金提供潛在進場契機。近期該指標再度接近歷史「買入區」水平，部分觀點認為，新一輪「*佈局以太幣*」的時機正在開啟。
評論
從結構上看，「*巨鯨回歸*」與「MVRV 進入買入區」同時出現，確實為「以太幣(ETH)」中長期走勢增添一定想像空間。不過，「*鏈上訊號*」與「指標低估」並不代表價格必然反轉，宏觀環境、美國監管政策走向與整體「*風險資產*」情緒，仍將深刻影響 ETH 的後續表現。短期走势或許依舊震盪，但從資金行為與估值面來看，市場對「以太幣(ETH)」中期「*反彈行情*」的期待正逐漸升溫。
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