比特幣(BTC)亞洲盤飆破 75,000 美元、最高 75,800！專家：空單回補與賣權解除推升，未必是現貨買盤

比特幣(BTC)於 18 日（當地時間）亞洲盤早段一舉站上 75,000 美元，盤中最高觸及 75,800 美元，延續近期強勢。不過，多位市場人士認為，這波急漲未必完全由「現貨」買盤驅動，更像是「衍生品」市場中「下跌押注」被快速回補、加上「賣權」避險同步解除，進一步推升價格的結果。

根據 CoinDesk 的報導，於 18 日（當地時間）比特幣(BTC)一度升至 75,800 美元，並明顯突破 73,750 至 74,400 美元的長期壓力區。該區間在 2024 年以來曾三度壓回漲勢，如今被有效上穿，市場技術面情緒也隨之轉強，帶動更多交易者重新評估「趨勢」是否已經翻多。

推動這次「強勢突破」的關鍵，被指向 2 月初急跌時累積的大量「空單」與「賣權」避險部位正在同步退場。10x研究創辦人馬庫斯·蒂倫(Markus Thielen)在給客戶的備忘錄中指出，近期比特幣(BTC)的走勢與 55,000 美元、60,000 美元附近出現的大量「賣權」賣出（或平倉）行為密切相關。隨著到期日逼近，部分交易者判斷這些「賣權」最終落入「價內」的機率下降，於是選擇回補先前的下行避險，結果反而形成推升價格的買盤力道。

「賣權」本質上是一種允許持有人在特定價格賣出標的資產的合約，常被用來押注下跌或作為下跌風險的「保險」。與此相對，「買權」則更常被用於放大上行曝險。市場回顧 2 月初那波快速下挫，當時比特幣(BTC)曾逼近 60,000 美元，引發 60,000 美元及更低行使價的「賣權」需求攀升；但隨後恐慌情緒降溫，維持悲觀部位的理由減弱，導致「空單回補」與「避險解除」同時發生，價格因此加速走高。

更值得注意的是，「下跌押注」的退場不只代表賣壓變小，還可能轉化為「被動買盤」。蒂倫解釋，當市場參與者賣出或平倉比特幣(BTC)「賣權」時，下行避險壓力會降低，而承接這些部位的「造市商」為了進行風險中性調整，往往需要在現貨或期貨市場買入比特幣(BTC)來重新平衡部位，形成支撐價格的「資金流」。CoinDesk 先前也曾提醒，當比特幣(BTC)逼近 75,000 美元一帶時，造市商的對沖交易可能被觸發，進一步讓漲勢加速。

但分析也強調，暫時不宜把這波上漲解讀為市場已全面轉向「攻擊型做多」。蒂倫補充，目前尚未看到足夠顯著的「買權」大舉加倉，顯示這波行情較像是「避險回收」所帶動的推升，而非新一輪高度樂觀情緒全面進場。

在比特幣(BTC)走強之際，「山寨幣」也出現擴散效應。CoinDesk 20 指數過去 24 小時上漲約 5% 至 2,202 點；以太幣(ETH)在偏多「期權」需求升溫下上漲約 8%，來到 2,360 美元附近。瑞波幣(XRP)上漲約 8%，Solana(SOL)上漲約 4%；此外，Zcash(ZEC)、PEPE(PEPE)、Polkadot(DOT)、Virtual(VIRTUAL)等代幣也出現相對突出的漲幅表現。

接下來市場焦點將落在：「衍生品」部位調整是否仍會繼續推高「現貨」價格，尤其在 75,000 美元附近若反覆出現「賣權」解除、空單回補與造市商再平衡，短線「波動性」可能再度放大。評論：若後續並未出現更明確的「買權」增持或新增現貨資金流入，這種由部位回補驅動的上漲，通常也更容易在關鍵價位出現劇烈震盪，投資人需留意槓桿與風險控管。