Custodia 爭取聯準會(Fed)主帳戶遭第十巡迴上訴法院 7：3 駁回全院再審；Kraken 傳獲限制型通道、瘦身版主帳戶浮現

美國聯邦上訴法院最新裁定，拒絕受理加密銀行「」Custodia 對聯準會(Fed)「」主帳戶（master account）核發權限提出的最後一次全院再審請求，意味著 Custodia 以訴訟爭取直接接入聯準會支付體系的路徑幾乎走到盡頭。不過，這項司法結果出現之際，聯準會體系內部卻同步浮現對加密企業提供「」限制型主帳戶通道的跡象，顯示「」主帳戶的監管版圖正從二選一的對抗，逐步轉向可控的制度化開放。

根據外電報導，」第十巡迴上訴法院」於上週五（當地時間）以 7 比 3 的投票結果，駁回 Custodia 提出的全院法官再審要求。Custodia 長期主張，聯準會在是否核發主帳戶上握有「」最終決定權」存在爭議，並認為此權限應受到更明確的法律檢驗；但法院決定不再繼續審理，等同讓案件在上訴層級告一段落，Custodia 的法律攻勢也因此大幅受限。

「」主帳戶」之所以成為爭奪焦點，在於它能讓銀行或金融機構直接使用聯準會的支付網路與多項中央銀行服務。對新興金融機構而言，這代表可繞過中介銀行，直接進行結算、清算等核心作業，成本、效率與業務彈性都可能出現結構性差異。也因此，像是取得懷俄明州牌照的 Custodia 這類加密銀行，長期將主帳戶視為打進傳統金融基礎建設的關鍵門票。

值得注意的是，即便 Custodia 在法院層層受挫，聯準會體系對加密產業的「」部分開放」卻傳出進展。市場近期盛傳，隸屬聯準會體系的堪薩斯城聯邦準備銀行，已向加密交易所 Kraken 的銀行業務部門核發「」特殊限制型帳戶」。該帳戶據稱並非完整的主帳戶，但具備部分近似功能；若消息屬實，Kraken 可能成為首個取得此類通道的加密相關企業，引發外界推測此模式未來可能被複製到更多業者身上，成為加密企業接入支付基礎設施的「試行版本」。

同一時間，聯準會理事會層級也傳出正在評估所謂「」瘦身版（skinny）主帳戶」的政策方向。其概念被解讀為：在不完全比照傳統主帳戶的前提下，先以範圍更窄、風險更可控的方式，向加密企業等特定對象提供有限度的支付體系接入。然而相關討論仍被認為處於早期階段，距離形成可供業者普遍申請的制度，時間表依然不明朗。

在此結構下，後續發展的變數恐怕不只來自法院或聯準會總部，也取決於不同地區聯邦準備銀行的態度與審核標準。市場普遍認為，在全美尚未出現一致的「」限制型主帳戶」共同框架之前，即使個別地區先行試點，整體核准速度仍可能呈現區域差異，短期內不易出現大規模「申請潮」。真正的擴散時間點，可能要等聯準會完成全國性規範，並把核准條件、可提供的服務範圍與合規要求說清楚之後才會明朗。

法院內部對此案的重要性也出現分歧。據報導，法官 Timothy Tymkovich 在反對意見中警告，若將準備銀行對「」主帳戶」的裁量解讀為幾乎無法接受司法審查，可能偏離法律甚至憲政精神；他並指出，此案牽涉的不只是單一機構權益，更可能對金融產業、以及州與聯邦之間的銀行監理平衡造成深遠影響，因此具備「」異常重要」的再審必要性。

截至目前，Custodia 對法院最新決定未立即回應置評，但知情人士透露，該公司仍希望取得「」主帳戶」或至少爭取「」相當層級」的接入權限。整體而言，司法路徑的收窄，與監管機關探索「」限制型接入」的同步推進，正把戰場從「給或不給」推向「」給多少、怎麼給、以什麼條件給」。未來關鍵，將落在聯準會何時推出全國統一的「」瘦身版主帳戶」規則，以及其對加密企業設定的准入門檻與合規框架。評論：若該制度最終落地，可能不會立刻改變加密金融的版圖，但它將成為加密產業與美國支付基礎建設之間，最具指標性的「灰區轉正」測試。