貝萊德推全球首檔以太幣(ETH)質押型 ETF　華爾街首度同時吃到價格漲幅與質押收益

世界最大資產管理公司「*詞*貝萊德(BLK)」正式將以太幣(ETH)從單純持有資產，升級為可產生收益的「*詞*質押型 ETF」產品。這檔產品讓華爾街投資人首次在美國市場，同時參與以太幣價格漲幅與「*詞*質押(Staking)」獎勵收入。

根據彭博（Bloomberg）於 13 日（當地時間）的報導，貝萊德已在那斯達克掛牌「*詞*iShares Staked Ethereum Trust(ETHB)」。與現有的現貨 ETF「*詞*iShares Ethereum Trust(ETHA)」不同，ETHB 會將所持有約 70%～95% 的以太幣投入網路質押，透過成為驗證者取得「*詞*驗證者獎勵（validator rewards）」，作為額外收益來源。

過去透過 ETF 投資以太幣的投資人，只能暴露在價格波動與漲幅之中，卻無法享有網路質押所帶來的「*詞*協議層收益」。ETHB 的推出，被業界視為解決這項「收益流失」問題的重要里程碑。

費用結構方面，貝萊德採取相當具攻勢的策略。ETHB 的標準管理費率為 0.25%，但為了推廣新品，貝萊德宣布在基金淨資產（NAV）達到 25 億美元（約新台幣 3,740 億元）之前，或自掛牌日起 12 個月內，管理費將降至 0.12%。對於希望同時獲取價格表現與質押收益的機構與高淨值投資人而言，具備吸引力。

iShares 美洲區負責人 Jessica Tan（中文譯名多為潔西卡·譚）表示，投資人現在希望的，是能反映數位資產「*詞*完整經濟價值」的金融商品，而不僅是單純追蹤價格，這也是 ETHB 誕生的主因。*評論：這意味著華爾街對加密資產的看法，已從「投機標的」逐步轉向「可配置收益資產」。*

隨著 ETHB 上市，貝萊德整體數位資產平台的資產規模，擴大至約 1,300 億美元（約新台幣 1.94 兆元）。在現貨 ETF 領域已握有龐大資金優勢的貝萊德，如今更搶先布局「*詞*質押型 ETF」市場，預料將對同業構成實質壓力。

目前包括富達投信（Fidelity）、灰度（Grayscale）等主要資產管理公司，都已推出以太坊相關 ETF，但產品結構多數僅限於現貨持有，尚未納入質押功能。隨著貝萊德將年費率壓低至 0.12%，並同時把「*詞*質押收益」結合進 ETF 架構中，市場觀點認為，傳統機構在加密資產產品上的競爭門檻已被推升到新層級。*評論：其他發行商若不跟進質押機制與更低費率，現有資金恐怕會逐步向 ETHB 等新產品集中。*

在市場結構上，ETHB 也被預期會帶來新的變化。一般現貨加密貨幣 ETF 通常將資產存放在冷錢包，僅扮演被動持有角色；但質押型 ETF 會將資產鎖定於網路驗證流程，等同暫時從市場可流通供給中移除部分以太幣。

若現有貝萊德以太幣現貨 ETF——ETHA 的資金陸續轉向 ETHB，或是新增資金為追求質押報酬而流入 ETHB，整體被鎖定在網路中的以太幣占比勢必進一步提高。這與近來以太坊「*詞*供給減少、稀缺性上升」的指標走勢相互呼應。一旦更多機構透過質押進行長期鎖倉，市場實際流通量可能明顯下降，進而對價格結構形成支撐。

價格表現方面，以太幣當日上漲約 2.8%，重返 2,100 美元關卡。同時，整體加密貨幣總市值在 24 小時內上升約 2%，再度突破 2 兆5,000 億美元水準，反映資金風險偏好略有回升。

技術面上，短線市場將 2,150 美元視為關鍵壓力帶。不過，若貝萊德質押型 ETF 的上市持續被解讀為「*詞*機構資金進場」與「*詞*長期配置需求擴大」的訊號，不少分析觀點認為，以太幣有機會進一步挑戰下一個目標區 2,400 美元。*評論：真正關鍵在於後續數週 ETHB 的資金流入規模，這將成為衡量華爾街對以太坊中長期前景信心的直接指標。*