5,000 萬泰達幣(USDT)換得僅 324 枚 Aave(AAVE)：極端滑點釀 DeFi 史上最具爭議大額失誤交易

根據 The Block 於 12 日（當地時間）的報導，約 5,000 萬美元「泰達幣(USDT)」嘗試在去中心化借貸協議「Aave(AAVE)」上進行單筆大額買入，結果因「極端滑點」導致實際只換得 324 枚 AAVE。約 7,500 億韓元等值資金幾乎在一筆交易中被「價格衝擊」吞噬，成為近期「DeFi」領域最具爭議的「大額失誤交易」之一。

消息顯示，該筆交易是透過「Aave」官方介面完成。Aave 創辦人兼執行長「Stani Kulechov（斯塔尼·庫勒喬夫）」指出，這是一筆單獨提交、一次性執行的訂單，而 Aave 前端介面內部集成了去中心化交易路由基礎設施「CoW Swap」，由後者負責實際的路由與撮合。

由於下單規模遠超一般市場深度，介面在交易前已彈出「異常高滑點風險」提示，並要求用戶必須手動勾選確認方能繼續操作。換言之，系統在設計上已將此視為「高風險操作」，但仍尊重用戶最終決策。

「5,000 萬 USDT 下單，實拿 324 AAVE」

根據庫勒喬夫的說明，該名用戶是透過行動裝置完成下單流程，在閱讀高滑點提示後，主動勾選確認並簽名送出交易。然而，實際路由所選擇的流動性池深度非常有限，在如此龐大的買單衝擊下，AAVE 價格瞬間被推高，造成極端價格滑移。

最終結果是：投入約 5,000 萬枚「泰達幣(USDT)」，卻只換得 324 枚 AAVE，折合市價遠低於投入金額，屬於典型的「價格嚴重偏離」案例。

庫勒喬夫強調，若用戶沒有明確勾選風險提示，這筆交易根本不會被執行；從協議與路由系統層面來看，Aave 前端與「CoW Swap」的整合運作皆在設計範圍內，並無技術故障或未授權行為。

他同時坦言，這種級別的單筆訂單在「DeFi」市場中極為罕見。一般情況下，只要下單量明顯大於可用流動性，就會引發顯著滑點，但像此次直接「以巨額資金正面撞擊薄弱流動性」的情形，非常少見，也暴露出用戶對「鏈上深度」與滑點風險的嚴重誤判。

Aave 擬返還約 60 萬美元協議收入

事發後，Aave 團隊表示已主動嘗試聯繫該名用戶，並針對此次事件檢視協議相關收益。官方計劃把此次交易經由協議產生、約 60 萬美元（約 9 億韓元）的費用返還給用戶，作為一定程度的補償。

庫勒喬夫表示，DeFi 的核心精神在於「無許可金融」，任何人都能自由進出市場、無須中心化審核，但這同時意味著「錯誤決策的代價也完全由用戶承擔」。他認為，未來仍有必要在不犧牲開放性的前提下，持續思考如何設計更多「安全保險槓桿」，降低類似極端事件重演的可能。

DeFi 使用體驗與保護機制再掀爭議

負責此次路由的去中心化交易聚合協議「CoW Protocol」也透過 X（原推特）發表看法。團隊指出，若協議一旦「強制禁止」用戶進行某些交易，實際上就是剝奪了用戶的選擇權，這與「DeFi」強調的開放性相悖。然而，此案也再次證明，目前「DeFi 使用者體驗（UX）」仍不足以在不干預自由的情況下妥善保護多數用戶。

CoW Protocol 並補充，這筆交易中流入「CoW DAO」的所有費用，將全數退還給受影響用戶，以展現對社群的責任。

此事件迅速在「加密貨幣」社群引發熱議。知名帳號「Autism Capital」將該案例形容為「關於金錢與風險的教科書式警示」，提醒投資人不要低估鏈上流動性與價格衝擊的威力。另一位評論者「KJ Crypto」則質疑，單筆嘗試用 5,000 萬美元買入「Aave(AAVE)」本身就令人費解，市場上甚至出現關於該筆交易是否另有意圖的各種猜測。

評論

此案凸顯了幾個關鍵問題：其一，「滑點設定」與「可見流動性資訊」對於大額交易者至關重要，缺乏專業判斷時，極易在鏈上遭遇不可逆的巨大損失；其二，「DeFi」協議如何在維持「無許可」與「用戶主權」的同時，引入更友善、甚至「更具約束力」的風險提示機制，將成為未來 UX 設計的重要戰場。

綜合市場觀點，此次極端滑點事件不僅是個人慘痛教訓，也再次提醒投資人：在「泰達幣(USDT)」、Aave(AAVE) 等大型協議與主流代幣背後，「鏈上深度」與「價格衝擊」才是真正左右交易成本與風險的核心變數。