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「四大」會計師事務所德勤(Deloitte & Touche)首度針對由 Anchorage 發行、並在泰達幣(Tether)支持架構下運作的美國監管型穩定幣「USAt(USAT)」出具準備金報告的獨立「驗證」意見，引發市場關注。由於過去與泰達幣相關的準備金揭露多次成為透明度討論焦點，這次「四大」願意在「準備金確認」上簽署意見，被視為監管型穩定幣競爭邁向新門檻的重要訊號。
根據 Deloitte & Touche 於 27 日（當地時間）出具的函文，德勤表示其已依照美國註冊會計師協會(AICPA)針對「2025 年資產擔保／法幣錨定代幣」所訂的相關準則，檢視 USAt 的準備金報告是否按標準編製。報告的準備金基準日為 2026 年 1 月 31 日，涵蓋當時 USAt 發行與儲備資產的對應狀況。德勤在函文中指出，就重大性而言，管理層關於「報告依該準則編製」的主張屬於「適當表達(fairly stated)」。
USAt 為 1 月推出的美元錨定穩定幣，運行於以太幣(ETH)網路，發行方主打 1 USAt 對 1 美元的「1:1」嚴格掛鉤設計，並強調其架構是依循 2025 年 7 月建立的美國聯邦監管框架「GENIUS Act」所打造，目標鎖定「合規」與「可驗證」兩大市場痛點。
準備金數據方面，德勤函文揭露：截至報告日，市場流通中的 USAt 為 17,501,391 枚；Anchorage 提報的準備金資產合計 17,604,716 美元，較發行量對應金額多出 103,325 美元，形成「超額擔保」的緩衝。準備金構成則分為兩大項：現金 365 萬美元，以及以美國國債作為擔保的「逆回購(RP)」約 1,395 萬美元。文件並提到，逆回購部位到期日集中在 1 月 30 日至 2 月 2 日之間，期限非常短，且是透過美國境內的券商自營商(broker-dealer)持有。
在資產保存與兌付安排上，報告指出現金資產存放於銀行及券商帳戶，一般可適用聯邦存款保險等保護機制，但也提醒部分餘額可能超過標準保障上限；同時文件明確寫道，所有已發行的 USAt 代幣皆可「兌回」，不存在暫時或永久無法贖回的 USAT。這些細節對投資人而言，通常比單一的「準備金是否足額」更能反映流動性品質，特別是當市場開始關注準備金的到期期限、資產可變現速度與兌付安排時，資訊落差往往就出現在這類「結構性細節」。
不過，文件也特別強調：本次工作屬於依特定準則進行的「驗證(Attestation)」，並非全面性的「外部審計(Audit)」。換言之，德勤的範圍不涵蓋對內部控制的完整評估、超出準則以外的法規遵循檢查，也不延伸至公司整體財務健全性的全面判斷。儘管如此，市場仍普遍解讀為：當「泰達幣」支持架構中的穩定幣開始獲得「四大」對準備金報告的確認意見，未來穩定幣發行方在「準備金透明度」上的競爭門檻可能被拉高，其他同業也更難只靠口頭承諾或簡略揭露說服市場。
與此同時，穩定幣整體成長預期仍在。渣打銀行(Standard Chartered)分析團隊先前重申其看法，認為穩定幣市場規模到 2028 年底可能擴張至 2 兆美元。即便近期加密市場降溫，使穩定幣市值約在 3,000 億美元附近盤整，渣打仍將其視為「循環性」疲弱，而非結構性成長觸頂。
另一方面，泰達幣的泰達幣 USDt(USDT)供給量近期出現近 3 年最明顯的月度收縮：2 月流通量約減少 15 億美元，1 月也減少 12 億美元。泰達幣方面將此歸因於短期流通與分配變化，而非需求直接轉弱，同時提到競爭對手美元幣(USDC)在相近期間也出現數十億美元規模的供應下降。這些數據意味著，市場資金在不同「穩定幣」之間的配置可能更頻繁調整，而「合規」、「準備金結構」與「可兌付性」將逐步成為更核心的比較指標。
評論：當「合規型」穩定幣與準備金「驗證」同時被放大檢視，投資人接下來很可能不只看是否 1:1 覆蓋，而是更細查準備金的資產種類、到期分布、是否存在集中風險，以及極端情境下的即時兌付能力。此次「USAt(USAT)」獲得德勤(Deloitte & Touche)出具意見，儘管不是「審計」等級，仍可能成為市場要求透明度的起點，並推動更多穩定幣把「準備金揭露」從行銷口號拉回可被檢證的制度化標準。
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