比特幣(BTC)陷恐慌性賣壓　專家警告或跌破 5 萬美元大關

根據目前加密貨幣市場的趨勢與多個鏈上數據指標，比特幣(BTC)正處於歷來「最恐慌」的賣壓階段之一，可能尚未觸及真正的底部。多位分析師指出，比特幣價格仍存在進一步下行風險，甚至可能回落至 4 萬美元（約新台幣 584 萬元）區間。

根據區塊鏈數據平台 Glassnode 的分析，截至本月初，比特幣的「梅爾乘數（Mayer Multiple）」降至 0.65，與 2022 年 5 月熊市底部的數值相同。該指標是透過將比特幣現價與 200 日移動平均線相除計算，數值通常高於 2.4 被視為「賣出訊號」，而低於 0.8 則代表市場「過度超賣」。此次達到的 0.65 明顯低於常態區間，顯示極端賣壓。

鏈上分析師 On-Chain College 表示，「比特幣目前已落入梅爾乘數的歷史性『綠色區間』以下，這類現象只在極端熊市中出現。我們可能還需幾個月才能確認真正底部。」他補充，此一極端低點經常代表熊市最黑暗的階段。

不過，並非所有人都悲觀看待此趨勢。部分分析師將此視為「歷史級別的買入機會」。例如，分析師 CryptosRus 指出，當比特幣價格低於 200 日均線達四成時，「這通常只會出現在市場投降（Capitulation）階段，是我會考慮進場布局的位置。」On-Chain Mind、查爾斯·愛德華茲（Charles Edwards）等人也指出，當前的梅爾乘數多半與中長線買點重疊。

然而，此指標的極端數值並不一定代表市場已見底。以 2022 年為例，梅爾乘數曾跌至 0.47，但比特幣最終仍自當時位置再下跌 58%，觸及 15,500 美元（約新台幣 226 萬元）低點。

截至目前為止，比特幣價格仍較歷史高點 12 萬 6,000 美元（約新台幣 1,839 萬元）下跌逾 45%。技術面上，如 200 週移動平均線支撐仍位於 5 萬 8,000 美元（約新台幣 846 萬元）附近，過往該區間多被視為熊市尾聲的潛在支撐帶。然而，根據 Glassnode 的歷史資料，若市場進一步悲觀，比特幣甚至可能跌穿此一位置，並延續類似 2020 年和 2022 年的趨勢，進一步下跌 30%。

分析師 Jelle 則根據相對強弱指數（RSI）分析認為，比特幣在 5 萬 2,000 美元（約新台幣 759 萬元）附近有望形成技術性支撐。他表示：「以 RSI 水準來看，這一區已多次被視為中長期買入區域，故 5 萬美元初是值得關注的位置。」

針對目前市場構造，有觀點認為可能重演 2022 年熊市劇本。當時梅爾乘數也曾先下滑，隨後市場經過數月才落底。儘管部分分析師認為比特幣在短期 5 萬美元區間有望反彈，但整體投資情緒仍偏保守，市場情緒屬於「恐懼中尋找轉機」的典型階段。

評論：目前市場正處於「恐懼與機會並存」的罕見時期。若比特幣能守穩 5 萬美元區間，或將形成中期支撐，但需持續關注宏觀經濟因素與鏈上資金動向，才能判斷是否屬於「風暴前的平靜」，抑或已邁入反彈初段。