美企業持有 Solana(SOL)慘虧逾 15 億美元　股價重挫引發市場憂慮

根據 CoinGecko 的最新數據，目前有多家美國上市企業因大量購入 Solana(SOL)，而面臨逾 15 億美元（約新臺幣 2,194 億元）的未實現虧損。這些公司大多於 Solana 高點期間買入，截至目前仍未減倉，但股價早已大幅回落，反映市場對其財務狀況的擔憂。

據 CoinGecko 統計，這些上市企業總共持有約 1,200 萬枚 Solana，佔其流通供應量約 2%。基於已公開的平均購入價格，折算的總虧損金額高達 15 億美元以上。其中，四家公司成為虧損主力，包括 Forward Industries、Sharps Technology、DeFi Development Corp 及 Upexi，合計損失約 14 億美元（約新臺幣 2,049 億元）。

以 Forward Industries 為例，該公司共購入 690 萬枚 Solana，平均價格約落在每枚 230 美元（約新臺幣 33 萬 6,000 元），但截至目前價格僅為 84 美元（約新臺幣 12 萬 2,000 元）左右，累計虧損已超過 10 億美元（約新臺幣 1,462 億元）。Sharps Technology 則於市場高點購入近 3.89 億美元（約新臺幣 569 億元）價值的 Solana，目前市值已腰斬至不到 1.69 億美元（約新臺幣 247 億元）。而 DeFi Development 即便採取分批進場策略，仍未能免於虧損，其市值已低於持幣價值。

截至目前，這些企業尚未出現大規模拋售行為，且自 2023 年 10 月以來，並無新一輪的增持行動出現。據區塊鏈交易記錄顯示，尚無明顯的賣出訊號。

然而，相較於 Solana 的價格波動，問題更大的在於這些上市公司本身的股價表現。根據 Google Finance 的數據，過去六個月中，上述持幣企業的股價普遍下跌 59% 至 73%，跌幅甚至高於 Solana 本身。其中，Upexi 更是驚人地下跌逾 80%，即便 Solana 部位僅損失約 1.3 億美元（約新臺幣 190 億元）。

「這反映出市場對這類『加密貨幣資產配置企業』的信心正在動搖，」CoinGecko 表示，企業資產雖具有一定內在價值，但市場並未有效反映，壓縮了其每股淨資產市值（mNAV）倍數，也削弱了後續籌資能力。

評論：這或可解讀為「加密財庫企業（Crypto Treasury）」模式進入瓶頸期。許多企業試圖仿效微策略（MicroStrategy）戰略，將比特幣(BTC)、以太幣(ETH)或 Solana 等納入資產負債表，但資產波動、流動性緊縮與長期戰略不明，導致投資人信心受到打擊。Cointelegraph 節目《Byte-Sized Insight》將當前趨勢形容為「機構市場進入加密階段的成長痛」，點出結構轉型初期難以避免的陣痛。

DeFi Development 的執行長 Joseph Onorati（喬瑟夫·奧諾拉提）指出：「市場演化仍在初期階段，長線穩定策略如節點驗證收益等，才是企業未來價值的根基。」然而，投資人對此論述似收效甚微，市場回應依然低迷。

總結來看，越來越多企業嘗試將加密貨幣納入資產管理策略中，然而在缺乏明確監管與市場經驗下，仍屬探索階段。這些虧損最終是否成為長線契機，有賴於股市與加密市場的共同回穩。