比特幣(BTC)跌破 6 萬美元後鏈上數據釋正面訊號　CryptoQuant：築底跡象浮現

根據 CryptoQuant 於 24 日（當地時間）公布的數據，雖然近期比特幣(BTC)價格一度跌破 6 萬美元大關，長期持有者出現大規模拋售，但一系列鏈上指標卻顯示，比特幣可能正處於「築底階段」。

報告指出，在比特幣近期暴跌至 6 萬美元以下之際，長期持有者（LTH）拋售了超過 24.5 萬枚 BTC，創下自 2024 年 12 月以來最大單日淨流出紀錄。然而，矛盾的是，整體 LTH 持倉反而繼續上升，來到 1,381 萬枚 BTC，較 2026 年初的 1,363 萬枚增加了約 18 萬枚。

這種「拋售與持倉同時增長」的情況，來自於數據定義上的時間差異。當市場不確定性升高，短期投資人若停止交易並持有原有代幣，便會在時間推移下被重新歸類為長期持有者，進而造成 LTH 持倉在賣壓中仍呈現淨增。

此外，另一關鍵指標——SOPR（Spent Output Profit Ratio，已花交易利潤比）近期也成功回升至 1 之上，顯示平均持有者正開始以高於成本的價格賣出，代表市場已脫離虧損區間。統計顯示，目前比特幣的「實現價格」為 5.5 萬美元左右，現價重新站穩其上，可能意味著短線市場已進入築底期。

另一方面，儘管鏈上數據提供了正面訊號，但短期風險仍未消除。美國 1 月份消費者物價指數（CPI）即將在週三公布，這將成為聯準會(Fed)接下來貨幣政策走向的關鍵依據。根據 CME FedWatch 工具顯示，市場目前預期聯準會於 3 月會議中維持利率不變的機率為 82.2%，顯示當局仍有高度憂慮通膨壓力。

此外，聯準會主席熱門人選之一的凱文·沃許（Kevin Warsh）正受到市場關注，其出任機率若提升，也可能帶來一定程度的不確定性。與此同時，美國 10 年期公債殖利率依然處於約 4.22% 的高位水準，加上市場信用利差持續收窄，也反映金融環境持續維持在緊縮狀態。評論：高利率環境通常不利於資金流入加密貨幣市場，特別會削弱比特幣現貨的投資需求。

美元近期表現同樣複雜。美元指數（DXY）在 1 月持續反彈後再次回落至 97 以下，顯示貨幣市場對美元走勢仍未統一。儘管美元走弱理論上有利於比特幣等風險性資產，但當前市場尚未形成明確趨勢，價格波動性因此仍居高不下。

儘管大環境充滿變數，鏈上紀錄則顯示部分比特幣「巨鯨」趁價格下挫之際，選擇大量進場。資料顯示，上週內大型地址共購入逾 4 萬枚 BTC，此舉被認為是出於技術面判斷的逢低佈局，而非高位追價。

綜合來看，雖然面臨長期持有者短暫的拋壓及宏觀經濟的不確定性，但比特幣市場同時也迎來 LTH 持倉上升、SOPR 回正、巨鯨低接等利多訊號，顯示市場可能正進入轉折階段。接下來，美國 CPI 結果與聯準會政策動向，將成為觀察比特幣是否正式築底完成的關鍵因素。