比特幣(BTC)ETF資金連12日外流達29億美元　期權市場憂跌勢擴大

根據韓國媒體報導，近期比特幣(BTC)現貨交易所買賣基金（ETF）大幅資金外流，加上衍生性商品市場放空氛圍濃厚，導致市場對比特幣價格進一步下滑的擔憂加劇。在機構投資人透過期權市場布局下跌避險的同時，大規模的期貨多單被清算，科技股行情回落也加劇了市場的悲觀情緒。

根據報導，自 1 月 16 日起，截至目前已連續 12 個交易日出現比特幣ETF資金淨流出，累計達 29 億美元（約新台幣 4,235 億元）。每日平均外流金額超過 2.43 億美元，與比特幣自 1 月 14 日於 98,000 美元附近遇到技術阻力後，下跌超過 26%相吻合。這段期間高槓桿多單投資人面臨總計 32.5 億美元的被動平倉，多數設有超過 4 倍槓桿的部位幾乎全數遭到清算。

另根據觀察，本週早些時候比特幣一度反彈至 79,500 美元，但週三又回落至 73,000 美元以下，反映出與那斯達克指數近期回檔的方向一致。市場人士指出，美國半導體業者超微(AMD)下修財報預測，以及就業數據不如預期，引發整體科技股賣壓，也波及加密貨幣市場。

評論：投資人過去常將比特幣視為與科技股相關度高的風險性資產，當科技股大幅修正時，加密資產通常無法獨善其身。這些連動性的交叉影響值得市場警惕。

部分分析師則將市場不安定部分歸咎於幣安去年 10 月的系統當機事件，該次事故因資料庫查詢異常導致延遲與資料錯發，進而造成高達 190 億美元的清算風波。幣安事後雖提供了 2.83 億美元補償用戶，但對市場的信任仍造成一定影響。加密投資機構 Dragonfly 的合夥人哈西布·庫雷希指出，該起事件暴露了交易平台在處理極端流動性需求時的脆弱性，並呼籲加強如傳統金融市場「熔斷機制」等穩定機制的引入。

除了ETF資金外流與科技股走弱之外，期權市場數據也印證投資人多持悲觀看法。本週三，30天比特幣「Delta Skew」指標升至 13%，遠高於通常代表避險意圖的 6%。此指標意味投資人偏好持有看跌期權（Put），反映市場對當前 72,100 美元支撐價位抱持不信任態度。

評論：期權市場的動態經常在價格變動前反映市場情緒，現階段如此高比例的下跌避險部位，值得高度關注。

此外，也有兩項市場傳聞擾動投資情緒。其一為有投資人因為對量子電腦安全性產生憂慮，而傳出 Galaxy Digital 客戶單日拋售價值高達 90 億美元的比特幣，但該公司研究主管亞歷克斯·索恩已在社群平台X上否認此事。另外，幣安近期因技術問題暫停出金，被懷疑可能面臨償付風險，不過鏈上數據顯示，比特幣的整體存量並未大幅變動，顯示恐慌程度或許被放大。

最終，比特幣未來走勢將取決於ETF資金外流是否持續。若屬結構性退場，將對價格形成長期壓力；反之，若為短期調整，市場有可能站穩腳步重新反彈。整體而言，科技股表現與機構持倉動態將持續主導市場情緒，特別是在宏觀經濟變數尚不明朗的情況下，投資人應密切關注ETF申贖與期權價格變動這兩大指標，以判斷比特幣未來的方向性。