VistaShares 推出 BTYB 國債 ETF　結合比特幣衍生商品吸引保守型投資人

根據美國 ETF 發行商 VistaShares 於 24 日（當地時間）發佈的消息，該公司正式在紐約證券交易所（NYSE）推出一檔提供比特幣間接曝險的國債 ETF，代號為 BTYB。這檔新 ETF 將美國國債與比特幣相關衍生商品結合，試圖兼顧收益穩定性與加密市場成長潛力，吸引尋求平衡配置的投資人關注。

BTYB 基本上屬於「混合收益型 ETF」，其投資組合約 80%配置於美國國債與相關證券，而剩餘部分則透過「合成覆蓋買權策略」，間接連結比特幣（BTC）市場表現。VistaShares 表示，該策略以貝萊德推出的 iShares 比特幣信託（IBIT）為標的，並透過賣出 IBIT 的買權（call options），以每週產出權利金收入。

換句話說，BTYB 並不直接持有比特幣，而是透過期權市場獲取潛在報酬。這意味著投資人無法完全參與比特幣的上漲空間，但可換取較穩定的收益來源。VistaShares 強調，BTYB 的設計目標是將報酬率提高至約等同於 5 年期國債殖利率的 2 倍。然而，實際收益將受到短期利率波動及期權市場變化的影響，並不保證定期分配。該產品目前按月配息，收益水準具彈性。

評論：BTYB 結合了穩健資產與「比特幣」關聯性的收益策略，有望引起保守型但希望參與加密投資的族群青睞。此類產品為市場提供更細緻的資產配置工具，有利於加密資產的制度化採納。

另一方面，混合型 ETF 不斷在美國加密 ETF 市場上擴展。自 2023 年 12 月，美國證券交易委員會（SEC）核准了 Hashdex 與 富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）兩檔基於指數的現貨加密 ETF 以來，市場對多元產品的需求愈趨明確。

緊接著在 2024 年 1 月，Bitwise 推出「Prophycio 貨幣價值下降對沖 ETF」，產品組合包含比特幣、貴金屬及礦業相關股票，展現另類的資產配置架構。而早在 2023 年 9 月，Hashdex 亦已擴展旗下加密 ETF 的成分資產，納入瑞波幣(XRP)、Solana(SOL)、Stellar(XLM) 等多種代幣，開始淡化單一幣種偏重的風險。

此外，21Shares 於同年 11 月推出兩檔追蹤大型加密貨幣籃子的 FTSE 指數型 ETF，更進一步促進多元化配置概念。

隨著比特幣為核心的 ETF 投資產品朝向差異化與資產組合化邁進，BTYB 所代表的「比特幣+國債」模式可望吸引對「加密」抱持觀望態度的資產管理人與投資人，作為重視資本保值與收益持穩的進場管道。關鍵詞如「比特幣」、「ETF」、「國債」、「VistaShares」及「衍生商品策略」等，皆成為市場當前關注焦點。