鏈上數據警示比特幣(BTC)進入熊市初期，44% 處於損失狀態｜Strategy 逆勢加碼 8,800 萬美元

根據 CryptoQuant 的最新數據，在近期比特幣(BTC)價格出現明顯修正的同時，鏈上指標顯示市場正進入一個結構性走弱的階段。分析顯示，處於「損失狀態」的比特幣數量正在增加，這通常是市場進入「熊市初期」的信號之一。

根據 CryptoQuant 24 日的觀察報告，分析師禹旼奎指出，目前「雖然整體市場仍未出現恐慌情緒，但損失蔓延的跡象已經開始顯現，這更像是結構性疲弱而非短期修正。」根據統計，目前約有 44% 的比特幣流通供應處於損失狀態，換言之，這部分資產的買入價格高於市場價格。

這項指標被稱為「損失狀態供應量（supply in loss）」，代表最後一次鏈上轉移時價格高於當前價格的比特幣比例，即正在虧損中持有的比特幣比例。歷史上，該指標曾多次作為市場轉為下行週期的前兆被捕捉。

評論：這項數據顯示比特幣可能不再僅是短線修正，而是進入了新的弱勢週期。倘若損失供應量繼續攀升，可能意味著市場進一步下行的空間仍存。

CryptoQuant 的禹旼奎進一步指出，「當前市場與其說是中期修正，不如說是進一步轉向下跌行情。以往的市場周期也表明，真正的底部通常是在損失供應量達到極端水準之後才會出現。」

另一方面，儘管市場下行趨勢加劇，美國企業級軟體公司 Strategy（策略公司）仍選擇逆勢加碼比特幣。根據 Strategy 於 24 日（當地時間）發布的公告，公司在過去一週以總金額 8,800 萬美元（約新臺幣 127.3 億元）購買了 855 枚比特幣，平均買入價約為每枚 88,000 美元（約新臺幣 1,273 萬元）。

該公司聯合創辦人麥可·塞勒（Michael Saylor）透過社群平台進一步說明，截至 2026 年 2 月 1 日為止，Strategy 累積持有 713,502 枚比特幣，總投資金額達 542 億 6,000 萬美元，平均持幣成本約為每枚 76,052 美元。

本次購幣資金來自公司出售 673,527 股 MSTR 普通股所獲得的純收益，總額達 1 億 600 萬美元。根據美國證券交易委員會（SEC）資訊揭露，Strategy 仍擁有超過 80 億美元的潛在股票出售空間。

以當前市場價格約 77,800 美元（約新臺幣 1,127 萬元）計算，Strategy 持有的比特幣總市值已突破 550 億美元，帳面獲利超過 13 億美元。此前曾因幣價崩跌而出現虧損的比特幣部位，如今已重回賺錢區域。

評論：Strategy 的連續加碼行動和長期持有態度，展現了大型機構對比特幣的堅定信仰，即使在價格疲軟期間仍持續布局，進一步鞏固其作為企業級資產配置工具的角色。

儘管如此，過去七天比特幣價格累計跌幅已接近 10%，連帶使 Strategy 的股價（MSTR）在盤前交易中下跌約 7%，而其在上週五才以 4.5% 日漲幅作收。

整體而言，鏈上數據與長期機構持有動向交織出一個關鍵訊號：比特幣可能正從短暫整理轉入更深層的市場修正，投資人應審慎應對，但同時注意具有遠距離視野的主流資金仍在持續進場。