比特幣(BTC)價格下跌衝擊 IBIT，投資人平均報酬首度轉為虧損

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比特幣下跌衝擊 IBIT，投資人平均報酬首次轉為負數

受到近期比特幣(BTC)價格走弱影響，全球最大資產管理機構之一黑岩推出的現貨比特幣 ETF──IBIT，其投資人平均投入成本首次進入「虧損區間」。根據分析，目前 IBIT 自推出以來的累計收益，已在美元計價下幾乎回吐殆盡。

根據《The Block》1 日（當地時間）的報導，美國資產管理公司 Unlimited Funds 的首席投資長（CIO）Bob Elliott（鮑勃·艾略特）指出，「IBIT 投資組合的平均持有成本已因比特幣近期的急跌而落入虧損狀態」。上週五至今，比特幣一度跌破 7 萬美元大關，使整體市場投資信心明顯下滑。他解釋，許多高位進場的大筆資金拉高了 ETF 的整體成本，使加權平均報酬轉為負數。

由艾略特分享的圖表顯示，截至 1 月底，IBIT 的總體加權報酬率已進入負區間。雖然在 ETF 推出初期進場的部分投資者仍維持獲利，但由於較高價格區間資金大量進入，導致整體報酬數值出現明顯反轉。

回顧過去僅幾個月前，比特幣於去年 10 月創下歷史新高時，IBIT 的累計帳面收益曾估計高達 350 億美元（約新台幣 1.1 兆元），與目前的情況形成強烈對比。

IBIT資產規模成長迅速，但報酬重回負值引市場關注

IBIT 是黑岩 ETF 產品中成長最快的項目之一，僅用數月時間，資產管理規模（AUM）便突破 700 億美元（約新台幣 2.2 兆元），創下有史以來成長速度最快的 ETF 紀錄。去年 10 月僅憑管理費用，IBIT 的收入就已高於黑岩旗下第二大的 ETF 產品逾 2,500 萬美元（約新台幣 7.9 億元）。

不過，伴隨比特幣價格回落，IBIT 的淨資產價值（NAV）也同步下跌。根據 Yahoo Finance 數據顯示，IBIT 近幾週來的價格走勢與比特幣市場疲弱的趨勢高度同步，投資人的平均報酬日益下滑。

市場普遍憂心報酬轉負將打擊投資情緒，並引發資金撤出。根據加密資產管理公司 CoinShares 的數據，截至 1 月 25 日當週，全球數位資產投資商品總計流出約 17 億 3,000 萬美元（約新台幣 543 億元），其中光是比特幣基金便出現 11 億美元（約新台幣 345 億元）的資金淨流出，為去年 11 月中旬以來單週最大紀錄。

CoinShares 在報告中指出：「美國降息預期降溫、比特幣持續下行以及其仍未被廣泛視為有效的通膨對沖資產，是導致大幅資金撤出的主因。」

通膨避險效用未見成效，黃金需求仍居高不下

比特幣曾被視為黃金的替代性資產，因總供應量固定，理論上在高通膨環境中可成為價值儲藏工具。然而，觀察目前資產配置情況，市場資金仍強烈流向黃金。黃金價格在過去一年持續走升，目前每盎司價格突破 5,400 美元（約新台幣 17 萬元），創下歷史新高。

相對之下，比特幣價格自高點回落，無法如市場預期般對抗通膨，投資人觀望心態加劇，使其作為「去中心化貨幣」的信任基礎備受挑戰。

評論：IBIT 投資者的平均報酬從正轉負突顯比特幣投資風險與價格波動性。雖然 ETF 讓更多傳統資金能更便捷地接觸加密市場，但當基礎資產出現劇烈下跌時，也容易引發大量撤資。接下來市場將關注資金流向是否仍持續外逃，抑或 ETF 比特幣部位在價格修正後逐步復甦。

未來 IBIT 是否有能力支撐比特幣價格回升，或將淪為資金外流的新熱點，值得投資人密切觀察。