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根據鏈上資料分析機構 Glassnode 的最新報告，即便長期持有者的「淨部位變化」數據看似溫和，實際上比特幣(BTC)市場的實際賣壓遠比表面來得嚴重。報告指出，過去 30 天內，長期持有者雖淨賣出約 14.4 萬枚比特幣，但實際上區塊鏈上的總交易規模超過 37 萬枚，顯示潛藏賣壓正在發酵。
根據 Glassnode 的分析（來源：24 日），儘管「淨部位變化指標」顯示長期持有者僅略為減倉，但在過去一個月內，他們實際平均每日釋出約 1.2 萬枚比特幣，使總流通量達 36 萬至 37 萬枚。之所以出現此一落差，是因為該指標運算時，會將轉為長期持有狀態的新幣納入考量，與實際售出數量互相抵銷。因此，雖有約 22.6 萬枚新幣被重新分類為長期儲存資產，才讓最終數值呈現溫和的淨賣出量。
Glassnode 警告，這種計算方式可能導致市場低估真正的交易活動量，特別是在市場波動劇烈時期。「當大量比特幣在鏈上移動卻未即時反映於主要指標上，可能使投資人對市況誤判，從而做出錯誤決策，」報告中指出。這也說明，掌握鏈上實際流動量對判讀交易趨勢至關重要。
近期比特幣價格曾一度跌破 8.1 萬美元關卡，創下自去年 11 月以來新低。這波下跌與美國股市和黃金同時暴跌有關，儘管傳統市場已有所反彈，加密貨幣市場卻仍處在低迷狀態，拖累整體投資情緒。
根據當日資料顯示，恐懼與貪婪指數僅得 16 分（滿分 100），顯示市場處於「極度恐慌」階段。這反映出現階段投資者對加密貨幣的觀望情緒升高。
進一步來看，Glassnode 也揭露另一項指標——「實現盈虧比率」正急速下降。以 90 日移動平均來看，該數值從 7 月高點的 19，大幅跌至目前僅 1.7。這表示市場中實現的損失遠高於獲利，代表多數投資者已處於虧損狀態，可能正在承受高度的心理及資金壓力。
評論：長期持有者向來被視為反映市場中長趨勢的重要參與者，若這類投資人的出手頻繁且方向傾向賣出，將可能意味市場情緒與結構出現根本轉變。尤其在利空與宏觀經濟不明朗的背景下，應更加謹慎評估他們的鏈上行為。
總體而言，儘管從「淨部位變化」來看市場似乎仍保持穩定，但隱藏在背後的大量比特幣移動與實現虧損，代表整體市場壓力已悄然醞釀。投資人需審慎評估，多方參考鏈上指標與市場心理面數據，以利更全面掌握局勢。
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