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根據美國證券交易委員會（SEC）於 29 日（當地時間）公佈的文件，美國德州最大公務員退休基金——德州教師退休系統（TRS），於 2025 年第 4 季止，全資或間接投資於比特幣相關企業的比重再次提高，突顯其加快佈局數位資產的戰略方向。
根據申報數據，TRS 當前持有知名比特幣儲備企業 Strategy(MSTR) 共 80,844 股股份，較上一季的 73,446 股有所增加。以該季度市場價格估算，這筆持股市值約為 1,720 萬美元（約新台幣 5.6 億元），顯示該基金持續加碼其對比特幣間接敞口的配置。
Strategy 為目前全球最大的比特幣儲備上市企業之一，擁有約 712,600 枚比特幣(BTC)，以現價計算約值 600 億美元（約新台幣 1.87 兆元）。透過這筆持倉，TRS 實則搶先鋪陳與比特幣緊密結合的投資路線。
TRS 管理資產規模超過 2,000 億美元（約新台幣 6.2 兆元），肩負德州公立學校教職員退休金投資與發放責任。儘管近期加密貨幣市場資產表現波動，Strategy 股價甚至在週四盤中曾暴跌近 9%，但 TRS 仍選擇長期持有，反映其看好數位資產中長期前景的立場。
評論：TRS 的操作與選擇顯示，縱使面臨短期波動，加密資產正逐步成為機構資產配置的一環，尤其是對尋求非傳統投資部位的退休基金而言，加密貨幣類別具有其吸引力。
不只 TRS，德州整體政府對比特幣的接受程度同樣堪稱全美領先。根據官方紀錄，德州州長格雷格·雅培（Greg Abbott）早在去年 6 月便批准「戰略比特幣儲備法案（Strategic Bitcoin Reserve Bill）」，為政府開啟比特幣作為戰略資產的首次嘗試打下基礎；同年 11 月，德州州政府正式透過貝萊德旗下 iShares Bitcoin Trust（IBIT）ETF 工具，首次購入價值 500 萬美元（約新台幣 1.5 億元）的比特幣。
此舉在美國各州中具有指標意義，因法律首次承認比特幣為「國家級戰略資產」，且允許州政府直接持有，凸顯德州制度創新的傾向。
在德州州政府與公務員退休基金共同進場的推動下，市場預期未來會有更多地方公共機構將比特幣納入其資產組合，形塑出新一波加密資產制度化風潮。不少專家也指出，隨著賦稅來源與公有資產直接涉入比特幣投資，美國本土加密貨幣融入主流將進入另一階段。
同時，賓州與俄亥俄州等地也正研擬如何將比特幣納入稅收擴大與金庫政策，預示著一場從德州開始的「比特幣國家級儲備競賽」恐將成為下一輪美國州政府數位資產政策主要趨勢。
評論：州政府和退休基金雙雙入場，使比特幣正逐步取得制度層級的認可與合法化，未來可能牽動更多政策與資本的流入，進一步穩固其作為資產儲備工具的地位。
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