南韓央行示警韓元穩定幣恐成資本外流管道，數位資產立法陷僵局

根據《朝鮮日報》於 25 日（當地時間）報導，南韓中央銀行總裁李昌鎔在「亞洲金融論壇」上警告，與韓元掛鉤的穩定幣可能對外匯市場穩定與資本流動監管構成風險，呼籲在發行時需保持審慎。此一表態也顯示中央銀行對目前韓國國內正推進的穩定幣制度化進程提出警訊。

李昌鎔表示，穩定幣的跨境應用潛力，尤其與美元掛鉤穩定幣一同運用時，或成為資本逃逸的通道。他指出：「當市場劇烈變動時，這些工具可能繞過現有資本流動規範，對外匯與整體金融體系穩定構成潛在威脅。」

關鍵詞：韓元穩定幣、資本外流、穩定性風險

政府立法進程受阻，銀行與民間業者意見分歧

目前爭議焦點落在誰有權發行韓元穩定幣。南韓央行主張應由銀行主導，以降低外匯風險。但區塊鏈業界與部分國會議員認為，在符合條件情況下，也應開放給民間企業參與發行。原訂於今年初公布的「數位資產基本法」草案也因此延宕，法案中關於發行主體、監管架構、交易所股權限制與現貨 ETF 許可等議題仍存在分歧。

金融監管機構已提出由銀行與民間公司協力的中間方案，惟至今仍無明確進展。評論：此舉反映出韓國在推進加密資產立法過程中，面臨技術創新與金融體系保守態度之間的結構性矛盾。

當局憂韓元貶值加劇風險，監理措施急需到位

根據 Reuters 報導，近期美元走強與貿易摩擦升溫，使南韓面臨資本外流壓力。當局擔憂，若韓元穩定幣未經妥善規劃導入，恐刺激更多資金出海，加重韓元壓力。

同時，在 Chainalysis 參與的 Cointelegraph Podcast 中指出，2025 年已被譽為「穩定幣之年」。隨著其在全球支付工具中的比重快速增長，監管機構正在加緊完善制度。歐洲 MiCA 法規生效後，已顯著提升機構參與度。然而，Chainalysis 亦揭示，去年透過穩定幣流動的非法資金金額創下歷史新高，顯示風險與潛力並存。

評論：李昌鎔的警示亦可視為對政策擬定者提出忠告，即穩定幣的導入設計必須兼顧金融創新與經濟主權，避免刺激無序資本流動。

法案延後引市場焦慮，法律空窗損及投資信心

由於「數位資產基本法」遲遲未能進入第二階段立法程序，不只韓元穩定幣面臨真空狀態，連帶使法人持幣合法化、現貨 ETF 發行等重大議題全數停滯，對市場信心造成衝擊。

儘管南韓央行已著手研擬供本地機構發行虛擬資產的登錄制度，相關討論仍集中於韓元穩定幣的潛在系統性與匯率風險。

目前整體討論已超越技術層面，進入宏觀經濟與金融穩定層次。李昌鎔的審慎立場，重申了央行立場——即便進入數位資產時代，也須守護貨幣主權與國家金融根基。

關鍵詞結尾強調：韓元穩定幣、數位資產立法、資本管制、防範風險