Polymarket 重返美國！取得 CFTC 核准、低手續費瞄準預測市場新機會

預測市場平台 Polymarket 重返美國，低手續費吸引關注，或與 Coinbase 展開合作

預測市場平台 Polymarket 近日獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准，正式「重返美國市場」，並已重啟提供以體育賽事為主的合約交易服務。根據 Bloomberg 於 24 日（當地時間）的報導，許多市場觀察者認為，Polymarket 此舉不僅代表預測市場產業的轉捩點，也可能為 Coinbase 等主流交易平台帶來新的「用戶參與」與「活動維持」策略。

Polymarket 早在 2022 年便因未遵守 CFTC 規範遭迫退出美國市場，然而近期取得了 CFTC 所頒發的「修訂指令認可」（Amended Order of Designation），讓其得以再次在美國合法營運。目前僅允許推出聚焦體育相關的預測合約，但未來有望逐步擴展至政治、加密貨幣等議題。

評論：Polymarket 的復出，代表「預測市場」正在從地下走向監管框架內，象徵整體加密經濟體系中非傳統金融應用獲得監管機構認可。

根據美國投資公司 Clear Street 分析師 Owen Lau（歐文·劉）的說法，「Polymarket 現已能在監管框架下直接與美國經紀商與一般用戶合作」，更指出「這將改變預測市場交易模式，進一步推動其市場規模。」

以極低手續費挑戰傳統平台，Polymarket 市場策略引發討論

Polymarket 目前的手續費結構中，Taker（吃單方）手續費僅為 0.10%，而 Maker（掛單方）甚至完全免手續費，這一策略逾越現有主要預測與賭博平台的定價模式。歐文·劉認為，這是在現有預測市場與體育博弈平台中「極具競爭力」的價格策略。

作為對比，美國兩大線上體育博弈平台 DraftKings 及 FanDuel 的淨利潤率分別為 6.7% 與 10.1%。他進一步指出：「Polymarket 的模式不僅提供具價格競爭力的替代方案，更可能引發整個事件型交易市場的連鎖降費效應。」

評論：在加密貨幣市場逐步步入合規之際，平台以「降費」策略擴大市場規模，可望迅速吸引用戶、增加流動性，形成正向迴圈。

美國州層級監管依舊模糊，平台擴張仍受限制

雖然 Polymarket 已取得 CFTC 的聯邦層級核可，但州層級的法規不同步問題仍未解決。歐文·劉提醒：「雖然聯邦層強化了監管清晰度，但各州法規依舊高度碎片化，短期內恐形成法規灰區。」

報導指出，2026 年 1 月 20 日，麻薩諸塞州法院甚至對競爭平台 Kalshi 發出禁令，禁止其販售體育相關預測合約。除麻州外，內華達州與馬里蘭州也陸續針對預測市場採取限制性措施，目前已至少有三個州對該類服務持保留態度。這也導致 Polymarket 的全美擴張恐面臨地區性死角。

Coinbase 或成 Polymarket 關鍵合作管道

歐文·劉分析指出，Polymarket 的合規回歸也將打開與 Coinbase 等平台合作的可能性。Coinbase 擁有超過 1 億名完成驗證的用戶以及 930 萬名月活躍用戶（MAU），具備成為主要「預測合約發行與流通管道」的潛力。

不過他也指出，預測市場在短期內較難帶來直接營收，反而會成為增加用戶互動、延長平台停留時間與提升參與度的「用戶黏著工具」。Coinbase 等大型交易平台，可藉此強化社群基礎、降低用戶流失風險。

評論：Web3 與傳統平台的融合已成趨勢，預測市場做為一種輕金融產品，其抓住使用者注意力的能力，對於平台「長期營運策略」至關重要。

總結來看，Polymarket 的體育預測合約現已重返美國市場，未來若拓展至政治、加密貨幣等熱門議題，將可能推動整體事件型合約市場的多元化發展。儘管州級監管框架尚未統一，對國內全面擴張造成限制，但其與 Coinbase 等主流平台的潛在結盟合作，已展現未來市場拓展的廣大潛力。

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