比特幣(BTC)逾2萬筆選擇權今到期　涉資18億美元恐引爆市場波動

根據 Deribit 等加密貨幣衍生品交易所數據顯示，超過 2 萬筆比特幣(BTC)選擇權將於 24 日（當地時間）到期，總名目價值約 18 億美元（約新臺幣 574 億元），引發市場對於短期走勢與波動加劇的高度關注。鑑於近期加密貨幣現貨市場持續走弱，這波選擇權到期將對市場情緒是否造成惡化，成為焦點。

報導指出，本次比特幣選擇權「看跌/看漲比率」（put/call ratio）為 0.75，代表看漲選擇權數量多於看跌部位。儘管市場原先樂觀看待，但目前價格走勢與多数多頭預期相左。數據服務平台 CoinGlass 顯示，本次選擇權最大痛點價（max pain point）落在 92,000 美元，遠高於目前比特幣現貨價格，意味著多數合約將處於價外（out of the money）狀態，對買方而言形成潛在虧損。

此外，未平倉選擇權（Open Interest）顯示，最大集中在 100,000 美元執行價，相當於約 20 億美元合約仍在 Deribit 平台活躍。接近的 85,000 美元與 90,000 美元價位也分別劃出約 11 億美元的未平倉部位，可見部分投資人正進行下行風險對沖。

目前全市場比特幣選擇權的總未平倉金額已突破 360 億美元（約新臺幣 1.1 兆元），創今年新高。Deribit 表示，本次到期合約高度集中在幾個關鍵價位，已觸動現貨市場波動，加上地緣政治風險與政策不確定性升溫，促使避險需求提升。

以太幣(ETH)選擇權方面，當日也有約 11.8 萬筆合約同步到期，總名目價值約為 3.46 億美元（約新臺幣 110 億元），最大痛點價為 3,250 美元。「看跌/看漲比率」則為 0.86，反映出以太幣投資人近期亦偏向保守。整體未平倉合約金額則達 80 億美元，也呈現穩步上升趨勢。

兩大主流幣種合計今日將有累積約 21 億美元（約新臺幣 670 億元）選擇權到期，大量部位結算勢必影響短期市場節奏。評論：在市場敏感時點選擇權集中到期，往往加劇價格震盪，是否成為反轉契機仍視現貨走勢定調。

另一方面，根據本週行情觀察，加密貨幣市場出現明顯修正。市值蒸發金額接近 2,000 億美元（約新臺幣 6 500 億元），日內也出現約 1% 再度下跌。比特幣曾一度探底至 88,560 美元，雖後續出現微幅反彈，但截至目前仍未能重新站回 90,000 美元整數關卡。

以太幣表現同樣疲弱，目前價格仍處於 3,000 美元以下，過去 12 小時未能強勢突破。主流山寨幣整體也同步陷入下行壓力，不少幣種跌幅達 2%-3% 範圍，使市場面臨更深的「恐慌與貪婪」週期循環。

評論：當選擇權到期日與現貨下行趨勢疊合，加上外部經濟與政策環境的不確定性加劇，短期內市場將持續面臨壓力測試。投資人在此階段宜審慎因應波動，靈活調整部位。是否出現技術性反彈，仍須觀察下兩日走勢與成交量表現。