美 SEC 徵求意見：聚焦個人保管與 DeFi 監管，或為 CLARITY 法案鋪路

根據 The Block 的報導，於 24 日（當地時間），美國證券交易委員會（SEC）於官方「加密貨幣意見徵集」頁面新增兩份公開意見書，針對「個人保管（Self-Custody）」與「去中心化金融（DeFi）」之監管政策提出建議。這兩份意見書呼籲保障用戶的個人錢包保管權，並緩解當前對 DeFi 市場中部分自營行為的監管強度。

此舉適逢美國國會就《CLARITY 法案》（即數位資產市場結構法案）進行磋商之際，該法案意圖為目前模糊不清的加密資產監管環境提供指引。多數業界意見認為，川普總統主政下的共和黨主導國會是推進友善加密貨幣政策的重要契機。

意見書內容概述

首份意見書由化名「DK Willard」人士提交，主張應將「個人保管」視為法定權利、受聯邦層級法律明文保護。Willard 引用了路易斯安那州最近通過的 HB 488 法案，該法明確指出用戶有權自主管理其持有的加密貨幣資產。他進一步強調，聯邦層級的監管應納入「註冊要求」、「交易透明度」與「防止詐欺與市場操縱」等基本條款，同時避免讓法案中的豁免條款成為開發者和平台業者逃避責任的縫隙。

第二份則由區塊鏈協會（Blockchain Association）旗下「交易機構工作小組（Trading Firm Working Group）」提交，呼籲 SEC 修正「自營交易」的定義，避免將所有以自有資金交易代幣的企業一律視為需註冊的「交易商（Dealer）」。該意見指出，部分並未代為操資或管理客戶資產的公司卻需負擔沉重的合規成本，恐抑制 DeFi 創新。團體代表強調，現行經紀商規則是針對傳統證券市場設計，與智能合約主導的區塊鏈生態不符，應另行修訂。

監管轉折點：產業與政府尋找平衡

目前，國會正在討論的《CLARITY 法案》被視為美國數位資產監管制度走向明朗的關鍵。白宮資深加密貨幣顧問 Patrick McHenry 表示，業界和立法部門應在「投資人保護」與「技術創新」之間建立適當平衡。他特別指出，川普政府對加密技術的開放態度不可錯失，產業應積極尋求妥協，推動該法案落地。

Coinbase 執行長布萊恩·阿姆斯壯（Brian Armstrong）於同日出席瑞士達沃斯論壇時，也重申法案正往正向方向推進，並強調「業界與政府正在攜手尋找雙贏策略」。

評論：監管明確化將釋放市場潛力

這兩份意見顯示加密產業對「保管自主性」以及「DeFi 活動分類」具有高度敏感度。從政策制定角度來看，如何在保障投資人之餘，也不阻礙創新，是 SEC 和立法部門面臨的嚴峻挑戰。評論認為，若《CLARITY 法案》能於共和黨主導下順利推進，將大幅改善美國加密貨幣市場之「監管不確定性」，為未來市場擴張鋪路。

隨著 SEC 持續徵求產業意見，美國的加密貨幣政策走向將可能出現重大轉折，「個人保管」和「DeFi 監管」的未來定位勢必成為後續討論焦點。