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根據 Bloomberg 的報導，於 24 日（當地時間），美國最大加密貨幣交易所 Coinbase（以下簡稱「該交易所」）表示，若《CLARITY 法案》最終限制穩定幣收益支付，可能會撤回對該法案的支持。該法案正於美國參議院銀行委員會審議，預計本週四將進入正式標記程序（markup session）。
評論：這項立場突顯出 Coinbase 在穩定幣議題上的策略轉向，凸顯了加密產業與傳統金融監管機關之間在「收益性產品」上的直接衝突。
該法案草案不僅納入對去中心化金融（DeFi）的監管條款，還試圖限制穩定幣發行方或平台在交易所內提供收益回饋的能力，引發廣泛爭議。金融監管界長期擔憂加密獲利產品會導致資金大規模外流。美國財政部曾在去年 4 月警告，若穩定幣在零售市場普及，恐將造成傳統金融體系高達 6.6 兆美元的資本流出風險。
面對潛在威脅，Coinbase 與其支持的遊說團體「Stand With Crypto」已展開反制行動。據指出，他們已向多位參議員發出超過 13.5 萬封陳情信，以表達對法案中限制條款的不滿與反對立場。
穩定幣收益為 Coinbase 優勢業務之一
值得注意的是，Coinbase 從穩定幣相關產品中獲得的收益占其營收不可小覷。以 2023 年第 4 季為例，其穩定幣收益達 2.47 億美元，而透過區塊鏈質押等方式的獎勵收入也高達 1.55 億美元。其中，Circle 推出的 USD Coin（USDC）因提供 3.5% 收益率，成為吸引平台用戶的關鍵工具。
然而，一旦《CLARITY 法案》堵上平台夥伴的合作通道，Coinbase 目前的收益結構恐將遭遇重大挑戰。儘管該交易所已申請全國信託銀行執照，以求合法提供此類產品，但銀行業界亦試圖透過此次法案修正，堵上這項合規「漏洞」。
回顧歷史，7 月通過的《GENIUS 法案》雖禁止穩定幣發行方直接支付利息，但未明確限制交易平台或第三方提供間接收益，使產業保有法律彈性空間，這也是目前 Coinbase 與其他平台依附的合規灰區。
政治與監管時間差恐延至 2029 年
政治因素也是該法案走向的重要變數。TD Cowen 華盛頓研究團指出，2026 年的美國期中選舉不排除導致立法進程延後，甚至可能推遲至 2029 年才能正式生效。
不過，參議院銀行委員會主席提姆·史考特（Tim Scott）仍表示樂觀，強調「我們將盡快通過這項法律，為美國民眾帶來實質成果」。
目前，美國反 DeFi 的倡議團體開始於 Fox News 等保守派媒體平台投放廣告，聲稱「DeFi 是對銀行系統的威脅」，顯示輿論操作與利益團體已開始加大對政策的施壓力道。
評論：這場修法之爭不僅關乎 Coinbase 的營運模式生死，更關乎整個去中心化金融產業的未來走向。
從市場角度觀察，《CLARITY 法案》的最終版本將可能左右美國加密產業的監管基準、平台業務創新空間，甚至影響全球市場對「合規穩定幣」的接納程度。業界與監管單位之間的拉鋸依然持續，法案走向能否找到平衡，將成為業界關注的核心議題。
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