田納西州重擊加密預測市場：Kalshi、Polymarket、Crypto.com 遭令終止體育賭注合約

根據美國媒體 The Block 於 24 日（當地時間）的報導，美國田納西州針對三家加密貨幣預測市場平台 Kalshi、Polymarket 與 Crypto.com，發出即刻終止「體育賭注合約」服務的法令命令，理由是這些平台未經授權便於當地提供具博彩性質的服務，已違反田納西州的博彩相關法律。

田納西州體育博彩委員會（Sports Wagering Council, SWC）確認，於上週五向上述三間業者發出「禁止與中止令」，指出這些平台透過所謂「事件合約」提供用戶可投注體育比賽結果的衍生性產品，而在州法框架下，這類服務僅限具備合法牌照的運動博弈業者（Sportsbook）才能提供。

儘管這些平台使用「事件合約」這類名稱試圖淡化賭博性質，但 SWC 強調本質仍是體育博彩，平台方未落實合規的消費者防護措施，包括年齡驗證、責任遊戲工具與反洗錢規範等，也構成重大風險。

根據命令內容，三間平台必須立即終止提供田納西州居民任何形式的體育相關交易服務，並於 2026 年 1 月 31 日前取消所有已存在的合約並全額退還用戶資金。違規者每筆違法交易將面臨最高 2.5 萬美元（約新台幣 365 萬元）的罰金，若持續違規，SWC 將向法院申請強制命令並展開進一步調查。

Kalshi 與 Polymarket 則主張他們的業務由美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管，屬合法的事件市場平台，但 SWC 表示，聯邦層級的監管授權並不代表州政府的主管單位必須配合放寬地方的博彩法律，CFTC 的管轄權無法凌駕於地方博彩法之上。

截至目前，三家平台尚未對 SWC 的命令做出公開回應。

評論：此事件凸顯美國加密貨幣預測市場在法規環境下存在的「聯邦與州政府權責衝突」。尤其是在體育預測合約此類「模糊地帶」產品日益興起的背景下，關於其本質究竟屬於合法衍生商品還是無牌賭博，將成為監管的焦點。

這並非孤立事件。今年稍早，康乃狄克州也曾針對 Kalshi 發出中止令，遭 Kalshi 以「CFTC 合法授權」為由提告，最終聯邦地方法院對中止令下達暫緩執行，讓 Kalshi 短暫取得法律優勢。此外，Crypto.com、Robinhood 等平台也因涉入無牌體育賭注案件，與多個州政府爆發法律爭端。

Kalshi 目前也在紐約、麻薩諸塞州、新澤西州、內華達州、馬里蘭州、俄亥俄州等多個州份面臨類似挑戰。由此可見，圍繞「事件市場」的法律認定與監管分權問題正迅速升溫，未來是否會形成統一的法律解釋，仍有待觀察。

評論：Kalshi 等預測平台案例，恐將成為美國日後制定統一「事件合約」法律框架的重要參考點。同時，加密貨幣平台跨州經營時，如何妥善處理多重法規要求與合規風險，亦將成為業界生存與發展的關鍵挑戰。

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