CryptoQuant 執行長示警：比特幣(BTC)進入資金停滯期、橫盤盤整恐持續數月

根據 CryptoQuant 執行長主張，比特幣(BTC)市場正進入「資金停滯」的盤整期，短期內恐難以出現大規模波動或明確趨勢。這預示著加密貨幣市場可能將迎來一段「無趣的橫盤行情」，考驗投資人對長期資產配置的耐心與信心。

根據 CryptoQuant 執行長朱祐根（Ki Young Ju）於 24 日（當地時間）在 X（前稱 Twitter）發表的評論指出，現階段「比特幣的資金流入已近乎中斷」，導致價格缺乏支撐動能，「預期未來幾個月將以橫盤整理為主」。朱祐根進一步分析，自 2025 年底的劇烈波動以來，比特幣雖嘗試展開復甦，但不僅未能形成明顯反彈，市場也未出現大幅修正，顯示資金動能趨緩與結構轉變。

評論：比特幣市場往往以高波動見長，若進入長時間無方向的震盪期，將削弱短線交易者參與意願，促使市場轉向長期價值投資者主導。

分析指出，「資金分流」正逐步破壞比特幣傳統的牛市週期。朱祐根認為，過往牛市往往由新資金湧入驅動，但現今資金重心已轉向股票與實體資產（如原物料），他形容這趨勢為資金進入「股票與閃閃發亮的石頭」（stocks and shiny rocks）。此外，市場結構亦悄然變化，機構投資者長期持有比特幣的意願強烈，造成流通供給明顯減少。例如，加密資產管理公司 Strategy 持有逾 67.3 萬枚比特幣，並未有短期拋售的動向。

朱祐根認為，在此種環境下，市場雖不具大幅下跌條件，但也難以掀起快速反彈。他直言：「現在做空比特幣期待暴跌？那只能祝你好運。」

針對當前市場表現，一些個人投資者表示「極度失望」，質疑是否仍有期待中的牛市行情。對此，朱祐根回應，「比特幣是一種隨時間改善的資產」，呼籲市場應培養耐心，不宜急於求成。

從鏈上資料來看，也支持市場存在「低波動盤整」的看法。分析師 CryptoJae 表示，目前比特幣的「淨未實現損益比率」（NUPL）約接近 0.3，代表平均持有者處於小幅獲利狀態，該數值常見於市場從低點反彈過程中，顯示市場雖不過度樂觀，卻也缺乏拋售壓力。

另一方面，鏈上分析機構 Glassnode 在其週報中指出，截至 2026 年初，市場歷經洗盤後恢復結構性健康。衍生品市場劇烈槓桿交易活動明顯下降，而現貨比特幣 ETF 開始重新吸引資金，尤其美國市場已有資金重新流入的跡象；不過，這些流入仍不均衡。

展望未來，不同專家對比特幣走勢看法分歧。例如，資產管理公司 Bitwise 的投資長麥特·霍根（Matt Hougan）指出，若美國政治環境中有關監管政策的不確定性緩解，同時股市未出現大幅修正，則比特幣有望持續反彈。相對地，匿名分析師 Dr. Profit 則維持審慎立場，警告「雖短期不大可能急跌，但進入下半年後仍需提防額外修正風險」。

評論：市場的「耐心資金」與「投機資金」目前正進行權力轉移，若缺乏清晰主升波段，空方難以得手，而多方亦需等待新資金動能。盤整期間將是牛熊博弈的心理拉鋸戰。

整體而言，若如朱祐根預估，比特幣在接下來數月缺乏明顯趨勢，投資人將不得不捨棄「快速翻倍」的幻想，轉向「耐心等待」的策略。雖然市場暫時低迷，但正如許多機構看法一致，此一「橫盤洗禮」或許正是下一輪行情的前奏。