Hut 8 擴大與 Coinbase 信貸至 2 億美元　加碼投資 AI 與高效能運算業務

比特幣(BTC)礦業公司 Hut 8 擴大與 Coinbase 的信貸協議至 2 億美元（約新台幣 2892 億元），此舉旨在強化公司投資人工智慧（AI）及高效能運算（HPC）事業的財務靈活性，進一步推進業務多元化。

根據美國證券交易委員會（SEC）於 24 日（當地時間）公布的文件，Hut 8 已正式修訂與 Coinbase 的貸款協議內容，將原有的額度上調至 2 億美元。Hut 8 表示，資金將用於「一般公司營運用途」。《評論》：在當前比特幣礦業面對盈餘壓縮與營運成本上升的形勢下，這種擴大信用資源的舉措，對於礦企來說顯得相當罕見而具戰略意涵。

緊接著，此一融資操作也呼應了 Hut 8 於去年 12 月與 AI 雲端服務商 Fluidstack 簽訂的一項重大合作協議。根據協議內容，Hut 8 將在未來 15 年內，為 Fluidstack 提供總量 245 兆瓦（MW）的電力，用於 AI 資料中心，合約總額高達 70 億美元（約新台幣 1 兆 1220 億元）。這被視為加密幣礦工與 AI 基礎建設領域合作中，規模最大的案之一。《評論》：此舉展現 Hut 8 將傳統挖礦基礎轉投入新經濟應用的思維轉型。

這些積極的策略已在市場上取得明顯回響。根據 Yahoo Finance 資料，Hut 8 股價過去一年內上漲超過 134%，目前約為每股 51 美元（約新台幣 7 萬 3746 元），與多數礦企因收益惡化而縮減規模的趨勢形成鮮明對比。

此外，Hut 8 也穩健執行其比特幣資產營運策略。公司透過旗下附屬機構 American Bitcoin 持續增持比特幣，現已累計至 1 萬 3696 顆 BTC（約新台幣 1 兆 9805 億元），為全球第九大比特幣儲備企業。American Bitcoin 另額外持有 5098 顆 BTC（約新台幣 7370 億元），企業資產結構因而更具韌性。《評論》：與需靠清算比特幣籌資應對營運壓力的其他業者相比，Hut 8 有效保住資產實力。

比特幣礦業整體正面臨多重挑戰。自 2024 年 4 月執行「減半」政策以來，每區塊報酬由 6.25 BTC 降為 3.125 BTC，礦工收入大幅減損。同時，能源價格上漲，加之外界擔憂川普總統所祭出的中國進口設備關稅所導致的 ASIC 礦機成本上升，業界壓力加劇。

儘管如此，Hut 8 仍穩居上游礦商陣營。反觀中國礦機製造商 Bitmain 近期大幅降價，如去年 12 月 23 日推出的 S19 XP+ Hydro 礦機及配套貨櫃包裝，其每 TH 價格僅約 4 美元（約新台幣 5784 元），反映供應市場步入調整期。

與此同時，比特幣網路在去年 12 月 15 日前的一個月內，其整體「算力」（Hashrate）下滑約 4%。根據資產管理公司 VanEck 的分析團隊指出，算力下降雖可能透露挖礦意願降低，但從歷史經驗來看，這也可能為未來比特幣價格反彈鋪路。分析師指出：「算力壓力愈趨長期化，後續報酬表現反而可能呈現更強、更頻繁的模式。」

《評論》：Hut 8 透過擴大信貸、簽訂 AI 能源對應合約與穩固比特幣儲備策略，不僅在高壓市場環境下維持競爭力，更成功差異化其業務模式，為面向未來的轉型鋪路。