以太幣(ETH)2025年創2018年來最慘表現　跌勢引發四年週期理論質疑

根據 CoinGlass 的數據，2025 年對以太幣(ETH)來說是一段極具挑戰性的時期。在 12 個月中有多達 9 個月呈現下跌走勢，創下自 2018 年以來最糟的年度表現。這波漫長的跌勢也引發市場對加密貨幣「四年週期論」的質疑，部分分析認為週期規律正在失效。

根據 CoinGlass 的資料與市場分析師 Ted Pillows 的觀察，2025 年中以太幣在 2 至 4 月、與 9 至 12 月間合共連續 9 個月下跌。其中 2 月單月跌幅高達 32%，成為全年最大月度跌勢，而 3 月和 11 月的跌幅也分別達 18.7% 與 22%，顯示出極大的價格波動性。雖然在 7 月間曾短暫反彈 48.8%，但無法抵銷整體跌勢。綜觀全年，這樣的市況緊貼 ICO 泡沫破滅後的 2018 年，是自那時以來的最嚴重下跌期。

進入 2026 年初，截至 1 月初，以太幣報價約 3,020 美元，較前一日上漲 1.6%，仍較前年同期下跌約 11.2%。以技術分析觀點來看，目前價格正壓線於 200 日移動均線與關鍵支撐線上，處於觀望與壓力交纏的微妙位置。分析師 Daan Crypto Trades 表示，當前行情處於圖表「壓縮型態」中，預示即將迎來強烈方向選擇。一旦價格穩站在 3,000 美元之上，有望打開新的上漲空間；若無法支撐，可能持續遭遇波動，陷入橫盤整理。

雖然價格表現不佳，但以太坊網路基本面卻呈現出強勁成長動能。根據數據顯示，光是 2025 年第 4 季，部署於以太坊網絡的智慧合約數量便突破 870 萬筆，刷新 2021 年第 2 季創下的歷史紀錄。日均交易量也顯著提升，近期每天處理約 220 萬筆交易，而平均交易手續費壓低至 0.17 美元，相較於 2022 年高峰時的 200 美元大幅下降，提高了用戶的可及性與使用意願。評論：這反映出使用者正從過去的投機交易轉向更實質性的應用需求。

這一波基礎升級主要來自 Layer 2 擴容技術、實體資產代幣化（RWA）方案、穩定幣生態與錢包基礎設施的迅速發展，都讓以太幣在鏈上活動上較價格面展現出更強的生命力。

就市場觀點而言，投資人正密切關注 3,000 美元關卡能否築底成功，更關注長期的重要壓力點——約 4,800 美元至 8,500 美元的技術阻力區。若成功突破壓制，有分析指出上看 8,500 美元的潛力尚存。此外，大戶（whale）持續累積以太幣，可能成為下一波反彈的「燃料」。但短期而言，價格突破收斂盤區之前，市場仍需面對盤整與震盪期的挑戰。

評論：2025 年的以太坊為市場描繪了「價格走弱、基礎增強」的矛盾面貌。對長期看好其生態發展的投資人而言，這或許是一個重新思考價格與價值落差的契機。

（資料來源：TokenPost，24 日）