比特幣(BTC)、以太幣(ETH)共計 29 億美元合約到期　市場情緒審慎觀望

根據 TokenPost 的報導，於 1 月 2 日（當地時間），約 29 億美元（約合新台幣 872 億元）規模的比特幣(BTC)與以太幣(ETH)選擇權合約正式到期，為 2025 年的加密幣市場交易揭開序幕。雖然此次選擇權到期規模低於往年平均水準，但仍可能在市場成交清淡的背景下，對投資人情緒造成微妙影響。

此次到期事件涵蓋約 2.1 萬張比特幣合約與約 13 萬張以太幣合約，名目價值分別約為 18.5 億美元與 3.96 億美元。相較於去年 12 月最後一個星期的大型合約到期，此次規模明顯縮小。專家認為這與年末聖誕與新年假期期間、整體交易活動放緩密切相關。

根據數據提供商 Coinglass 的統計，多數到期合約靠近目前市價，顯示市場可能朝「價內」（in-the-money）狀態結束，意即大多數合約持有者能實現獲利。比特幣此次的「最大痛點」（Max Pain）價格約為 88,000 美元。如果現價維持此水準，那麼市場不易出現劇烈方向性壓力，可能支持價格的持續穩定。

就未平倉合約（Open Interest）分布來看，最多比特幣選擇權集中於 100,000 美元，達 13 億美元價值，顯示市場對高位仍存在期待。不過，75,000 及 80,000 美元也有大量合約累積，代表價格下行的押注仍未完全消退。

以太幣方面，未平倉合約的「最大痛點」為 2,950 美元，略低於當天現價。其 Put/Call 比率為 0.62，表示看漲預期（Call 選擇權）比例仍高於看跌。這種組合通常代表投資人較為審慎，且市場對進一步上漲採取觀望態度。

選擇權數據平台 Greeks.Live 則指出：「整體市場的流動性依然處於偏低區間，反映出廣泛的觀望情緒。」實際上，比特幣總未平倉合約從前一交易週的高點下滑至約 280 億美元，以太幣則降至 67 億美元，為去年 8 月的一半不到。

在合約到期後，主要加密貨幣普遍呈現溫和上漲。亞洲交易時段中，比特幣上漲約 1.3%，一度接近 89,000 美元關口，但在此處遇到較強壓力。以太幣則一日內上漲 1.7%，重回 3,000 美元以上水位。

市場分析師 Credibull Crypto 表示：「即便現價接近歷史高點，但從較長時間線的技術結構來看，尚未形成明確趨勢反轉。」他補充，比特幣的 74,000 美元支撐區依舊穩固，市場出現部分「築底」信號。

此外，Daan Crypto Trades 指出，新年度首週通常伴隨假突破與震盪走勢，因此建議交易者保持謹慎，耐心觀察下一步市場方向。

除了主流幣種，其他重要「詞」如狗狗幣(DOGE)、艾達幣(ADA)、鏈環(LINK)與雪崩幣(AVAX)也同步小幅反彈，進一步激勵整體「詞」市場氣氛回暖。

評論：儘管今年新年首週的選擇權規模未達歷史高峰，但其接近平倉價位的分布、低 Put/Call 比率與觀望型的市場情緒，綜合顯示短期內市場可能避免極端波動，部分投資人也許傾向靜待下一波價格催化劑。此外，若低流動性延續，交易策略將更偏向短線與風控導向，長期部署需等待更多明朗訊號。