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比特幣(BTC)價格近期劇烈波動，然而鏈上數據顯示，過去數週內「長期持有者」的賣壓明顯緩解，顯示市場情緒逐步修復。一度挑戰9萬美元的比特幣雖在週一（當地時間）短暫上漲後回落，但分析指出，「分配期」（distribution phase）可能已接近尾聲，較為穩健的上行階段或將醞釀中。
根據 CryptoQuant 分析師 Darkfost 的觀察，一向被視為比特幣市場信心指標的「長期持有者」（指持幣超過6個月的錢包地址）近期顯著減少拋售行爲。他指出，雖然坊間聲音多認為該族群正在退出市場，但實際數據卻顯示相反現象，顯示信心重建正悄然進行。
這項分析調整了從交易所 Coinbase 移出的大量比特幣約80萬枚的數據扭曲影響，透過「長期持有者30日供給變動（Coinbase調整版）」指標，指出自7月16日以來的拋售趨勢有趨緩跡象。此外，近一個月內，長期錢包淨流入達1萬700枚BTC（約新台幣1543億元），儘管絕對數值不算龐大，但與過去持續拋售趨勢相比已呈現質變信號。
評論：這類數據顯示長期持有者正重返市場，可能標誌新一輪累積行情的起點。若該趨勢持續，將為比特幣提供堅實中長期支撐。
儘管如此，短線市場仍缺乏結構性支撐。本週一比特幣一度急升3,000美元至約87,300美元，但該上漲主要來自衍生性商品部位槓桿擴大，市場未平倉合約規模暴增至20億美元，風險隱憂升溫。Darkfost強調，此類因槓桿而起的價格飆升通常難以持久，並不足以構成反轉上的基礎。
雖然目前尚無法明確判定比特幣是否正式重回牛市，但若「長期持有者」持幣意願持續增強，將可能逐步推動市場情緒回穩，成為未來價格反彈的重要推力。
根據 CryptoQuant 最新數據，長期持幣行為已逐漸轉為淨吸收供給，建議投資人密切關注「長期持有者供給變動」等關鍵鏈上指標，以研判是否進入新一輪「累積階段」。
評論：與其追逐短線波動，不如重新聚焦於長期資金行為變化，這不僅提供更高勝率的信號，也有助於理解比特幣供需結構底層的轉變。隨著拋售減少與資金淨流入增多，主力參與者可能已開始為下一輪行情佈局。
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