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根據區塊鏈數據分析公司 CryptoQuant 的最新報告指出，比特幣(BTC)正在經歷本輪牛市以來「最深幅度的回調」，看似已出現轉入空頭市場的初步跡象。報告強調，「支撐線」與「平均線」雙雙被跌破，是觀察市場走弱的關鍵訊號之一。
根據報導，截至 24 日（當地時間），比特幣自近期高點以來累計回跌超過 35%，一度失守 365 日移動平均線（約 102,000 美元），這條均線原本是本輪行情中主要的「支撐」參考位。雖然 BTC 當前已反彈至約 87,000 美元水準，但 CryptoQuant 警告，此輪反彈可能僅是暫時，尚不足以說明趨勢反轉。
值得注意的是，衡量鏈上投資者情緒的「Bull Score 指數」目前已跌至 20 分出頭（滿分 100），顯示市場已進入「極度悲觀」的空頭階段。CryptoQuant 指出，這樣的指標走勢與 2022 年熊市開啟初期的情境高度類似，或預示投資人需提高「警戒心」。
此外，本輪下跌與過往「牛市」不同之處在於，並未出現顯著的「機構需求」。報告指出，今年以來「比特幣現貨 ETF」資產增長明顯趨緩，相較去年主導市場的金融公司購買活動幾乎停滯，預示需求面已出現結構性疲弱。
其中一個案例是過去著名的「比特幣財務配置企業」Strategy。該公司去年最多持有約 17.1 萬顆 BTC，但今年僅增持約 9,600 顆，資本運作亦不如以往透過發行新股來增購比特幣，反映資金投入力度正在減弱，使得整體需求支撐出現鬆動。
不過，CryptoQuant 亦指出，儘管短期走勢轉弱，未來若有「強力催化劑」出現，市場仍有可能迎來反彈契機。但目前尚無明確訊號表明該催化劑會是何種形式。
在當前情勢下，市場普遍關注比特幣下一條明顯支撐線——70,000 美元（約 9,100 萬台幣）是否能夠守住。未來價格走向仍取決於需求面是否回溫。
評論：在分析本輪比特幣下跌的原因時，「機構買盤減弱」與「市場信心轉弱」是兩大核心。投資者在當前階段應更注意「鏈上數據」及「資金流動」訊號，採取保守策略應對潛在下行風險。
關鍵詞：比特幣(BTC)、空頭市場、支撐線、現貨 ETF、機構投資、CryptoQuant
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