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根據 The Block 的報導，於 24 日（當地時間），資產管理公司 VanEck 數位資產研究主管馬修·西格爾（Matthew Sigel）針對瑞波幣(XRP)的實際效用與「代幣經濟學」提出質疑，相關言論迅速引發市場與社群的熱議。他主要從區塊鏈生態的兩大核心指標——開發者參與度與實際應用場景的稀缺——來質疑 XRP 的長期可行性。
馬修·西格爾在其個人社群媒體平台上表示：「XRP 的支持者們，我無法確定你們的區塊鏈實際在運作什麼，但你們相信它有用的熱情不容忽視。」評論：他的這番話在肯定用戶忠誠的同時，卻也尖銳指出 XRP 缺乏明確用途與開發動能的現實問題。
在比較比特幣(BTC)與瑞波幣的機構採用程度時，馬修指出，比特幣已獲得多國央行、大學基金與主權財富基金的採納，更有多達 12 個國家投入挖礦業務，並積極探索能源網絡整合的可能性；相較之下，XRP 在政府或機構層級的應用與需求仍屬有限，未見代表性擴展。
即使瑞波（Ripple）與大型投資機構如貝萊德（BlackRock）、OntoFinance 等建立合作關係，馬修依然持保留態度。他認為，這些合作對 XRP 持有者而言實質回饋不明——例如在交易手續費、收益分配或代幣銷毀機制等方面，並沒有讓持幣者直接受益的制度。
此外，他也提到 VanEck 雖然日前已向美國申請推出 Solana(SOL) 的現貨 ETF，卻對 XRP ETF 並無推動計畫，與其他傳統金融機構如貝萊德與富達等的謹慎態度一致。這也進一步反映出，儘管 XRP 在市值排名與歷史發展上具代表性，卻尚未獲得主流金融體系的高度認可。
評論：馬修·西格爾的質疑再次將焦點拉回至「代幣經濟學」的本質——在加密貨幣進入成熟階段後，「實質用途」與「代幣價值創造邏輯」正取代單純的「合作消息」或「行銷策略」成為評估項目的核心依據。
即使 XRP 社群對此批評反應激烈，但馬修的觀點仍揭示一個持續受討論的問題：一個加密貨幣的長期價值，應立基於其能否為開發者與持幣者創造可驗證且可持續的效益。
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