K33：山寨幣ETF若無貝萊德等機構參與 恐難吸引資金進場

根據加密貨幣市場數據分析機構 K33 的最新報告指出，儘管市場一度對「山寨幣ETF（Exchange Traded Fund）」的潛力充滿期待，但若沒有大型資產管理公司如貝萊德（BlackRock）的積極參與，該產品恐難以吸引大規模資金流入。

根據 K33 的統計，截至目前為止，僅有貝萊德旗下的 iShares 比特幣信託 ETF，在 2025 年內就實現高達 28.1 億美元（約新台幣 3,905 億元）的淨資金流入，是今年以來唯一出現正向成長的比特幣 ETF 產品。整體現貨比特幣ETF市場雖累積達到 26.9 億美元（約新台幣 3,739 億元）的資金流入，但若排除貝萊德的產品後，其他 ETF 的總體資金反而呈現 12.7 億美元（約新台幣 1,765 億元）的淨流出。

K33 的研究主管 Vetle Lunde（貝特勒·倫德）在報告中強調，貝萊德對目前 ETF 流量的貢獻幾乎佔據主導地位。他警告道，未來即使艾達幣(ADA)、波卡幣(DOT)、鏈鏈幣(LINK)等「山寨幣ETF」獲得核准，若缺乏如貝萊德這類大型傳統機構的背書與參與，市場的熱度仍有可能迅速消退。

另一方面，渣打銀行（Standard Chartered）數位資產研究主管 Geoff Kendrick（傑夫·肯德里克）在近期的訪談中表示，今年比特幣(BTC)價格的主要上漲動能來自「現貨ETF資金流入」。此言論再次印證 ETF 融資活動已成為比特幣價格走勢的重要推手。

評論：過去 ETF 核准通常被視為市場牛市的催化劑，然而此次報告顯示，若無機構資金實質進駐，即使產品上架也難以激起龐大市場資金的追捧。這對即將問世的山寨幣 ETF 尤其值得關注。

隨著川普總統尋求連任的選戰逐步升溫，市場多預期若川普重新執政，對加密貨幣產業將持更友善立場，這或將為美國 ETF 市場注入更多成長動能。然而，K33 指出，山寨幣 ETF 能否成功，取決於未來是否有更多「機構投資者」實際參與，這將成為成敗關鍵。