美國法院裁定 NFT 非證券，駁回對 Yuga Labs 的集體訴訟

美國法院駁回針對 Yuga Labs 的集體訴訟，裁定 NFT 並非證券

根據 Bloomberg 的報導，於 24 日（當地時間），美國加州中區聯邦地方法院法官 Fernando M. Olguin 駁回了投資人對 Web3 企業 Yuga Labs 提出的集體訴訟。該判決被視為首次明確表達「NFT 難以被視為證券」的司法見解，對整體加密產業具有重大意義。

這起訴訟可追溯至 2022 年，當時投資人指控 Yuga Labs 就無聊猿遊艇俱樂部（Bored Ape Yacht Club, BAYC）NFT 與 ApeCoin(APE) 的行銷方式具有誤導性，涉嫌違反美國證券法。然而法院認為，這些 NFT 與通過 Howey Test（豪威測試）所定義的證券標準不符。

法官指出，Yuga Labs 發行的 NFT 屬於「數位收藏品」，其主要功能在於收藏價值與對特定社群的獨享存取權，而非具備明確共通營利契約的投資工具。他強調：「僅因被告提出未來效益的承諾，並不足以將該 NFT 從消費性商品轉變為投資性工具。」

這項裁定為目前圍繞 NFT 的「監管模糊性」提供了重要法律參照點。業內觀察指出，本案進一步確認了提供某些效益或權益的 NFT 並非必然構成證券，未來在類似訴訟爭議中恐將成為關鍵案例。

評論：在美國證券交易委員會（SEC）對 NFT 與加密資產的監管態度尚不明確的情況下，此次法院判決對 NFT 發行項目帶來一定程度的明確性。同時，也為區塊鏈創作者提供更清晰的合規指南，降低被認定為非法募資的法律風險。隨著監管框架逐步形成，此案或成為美國監管機構行動的「風向標」。

關鍵詞：NFT、證券、Howey Test、Yuga Labs、無聊猿遊艇俱樂部、ApeCoin