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比特幣(BTC)近一週上漲逾 10%，顯示其已重新掌握市場主導權。與此同時，根據加密貨幣鏈上分析師 Maartunn 的觀察，比特幣衍生品的「未平倉合約（Open Interest）」在 24 日（當地時間）攀升至創紀錄的 453 億美元，反映市場槓桿使用處於歷史高點。分析師警告，過度槓桿可能加劇市場波動，現階段情緒處於高度不穩狀態。
未平倉合約指的是尚未結算或平倉的合約總價值，此增幅意味著交易員正積極押注未來比特幣價格上漲。此時正值 10 月加密圈普遍期待的「上漲十月（Uptober）」行情展開，導致市場情緒過熱。Maartunn 強調：「目前出現歷來最高水平的市場槓桿，暗示價格一旦反轉可能引發連鎖清算。」
目前比特幣價格表現依然震盪。根據加密平台數據，在過去 24 小時內，比特幣價格介於 11 萬 8,611 美元至 12 萬 1,086 美元之間波動，報導截稿時報價為 12 萬 453 美元，單日漲幅約 0.86%。交易量也同步走高，日成交金額一舉增至 729.6 億美元，較前一日大增 9.12%，顯示出投資人買盤活躍。
而支撐市場升勢的不只散戶，機構投資人也參與其中。根據 10 月 2 日（當地時間）數據，比特幣現貨 ETF 單日淨流入達 6 億 7,500 萬美元，為自上月中旬以來的最大規模。有「資產巨鯨」之稱的黑石集團正透過 IBIT ETF 積極擴展其在比特幣選擇權市場的影響力，目前握有的未平倉合約總額達 380 億美元，已超越競爭對手如 Coinbase 與 Deribit 等平台。
此外，全球知名投資銀行摩根大通也發表正面看法，認為比特幣當前估值偏低，未來中長期內可能上漲至 16 萬 5,000 美元。
評論：儘管市場槓桿飆升帶來潛在清算風險，但從巨頭黑石與機構資金湧入的現象來看，市場對比特幣的基本面仍充滿信心，短期內若維持當前支撐區，可望再次挑戰 8 月創下的歷史高點 12 萬 4,400 美元。投資者需關注市場情緒轉折點，以防行情出現劇烈波動。
關鍵詞：比特幣、未平倉合約、槓桿、黑石、ETF、機構投資人、價格波動
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