逾 43 億美元比特幣(BTC)、以太幣(ETH)選擇權將到期　市場多空拉鋸、影響或有限

根據韓國媒體報導，即將於 10 月 3 日（當地時間）到期的大量比特幣(BTC)與以太幣(ETH)選擇權合約，總名目價值接近 43 億美元（約新台幣 5,970 億元），正引起市場關注，業內對於此次到期事件是否會對市場造成明顯影響存在分歧。

本週即將到期的比特幣選擇權合約總數高達 2 萬 8,000 份，名目價值為 33.7 億美元（約新台幣 4,693 億元），與上月季底大規模選擇權到期日相比，規模相對溫和。根據市場研究指出，由於現貨市場近期因對美國聯準會降息的樂觀預期提振，比特幣價格呈現出穩健上漲態勢，因此預期本次選擇權到期對市場的即時沖擊將「有限」。

值得注意的是，本週比特幣選擇權的「買權與賣權比率（Put-Call Ratio）」為 1.1，顯示多空勢力相對平衡。目前選擇權交易的「最大痛苦點（Max Pain Point）」約落在 11.5 萬美元（約新台幣 1,598 萬元），最大未平倉金額分佈在 12 萬美元（新台幣 1,668 萬元）區間，根據衍生品交易所 Deribit 統計該區 OI（未平倉合約）金額高達 22 億美元（新台幣 3,060 億元）。此外，10 萬與 14 萬美元區段也分別累積 16 億與 19 億美元的 OI 金額。

目前整體比特幣選擇權的未平倉合約規模為 490 億美元（約新台幣 6 兆 8,110 億元），雖較上週略為下滑，但比特幣期貨的總 OI 規模仍維持於 865 億美元（約新台幣 12 兆 235 億元）高檔水位；此現象亦反映出機構資金依舊積極參與區塊鏈衍生性金融商品。

在 ETF 市場方面，黑石集團（BlackRock）旗下的比特幣現貨 ETF「IBIT」在市場中逐漸取得主導地位。根據 ETF 分析師 Eric Balchunas（艾瑞克·貝爾舒納斯）指出，IBIT 的比特幣期權交易量已躍升為全球領先平台，超越原本主導場外衍生品市場的 Coinbase 及 Deribit。截至目前，IBIT 的未平倉 OI 已達 380 億美元（約新台幣 5 兆 2,820 億元）。

本週一同到期的還包括約 21.6 萬份以太幣選擇權，總名目價值逼近 9.87 億美元（約新台幣 1,372 億元），最大痛苦點集中於 4,200 美元（約新台幣 58 萬元），Put-Call 比為 0.93，顯示市場略偏向看多情緒。整體 ETH 市場的 OI 高達 135 億美元（約新台幣 1 兆 8,765 億元）。

本週隨著整體市場大幅反彈，比特幣一度在週四盤中突破 12.1 萬美元（約新台幣 1,681 萬元）的關鍵價位，但週五亞洲早盤時段稍作回落至 12 萬美元附近；以太幣也同步上漲至 4,500 美元上方，BNB 幣更創下 1,100 美元（約新台幣 153 萬元）歷史高點附近水準。

評論：目前整體加密市場氣氛轉趨穩健，雖短期內選擇權到期帶來的影響有限，但全球資金流動、ETF 資產配置與美國政策走向等外部變數仍不容忽視。比特幣與以太幣的多空交鋒將大幅影響接下來數週的市場走勢。

本次比特幣與以太幣選擇權的集中到期日，雖未掀起劇烈波動，但其與市場上漲趨勢交錯之際，或為整體加密貨幣市場帶來潛在上行動能，後續走勢仍值得持續關注。