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根據鏈上數據分析平台 CryptoQuant 於 13 日（當地時間）發布的數據顯示，今年以來在幣安期貨市場上，「瑞波幣(XRP)」的「펀딩비（資金費率）」長時間維持在「負值」區間，代表市場押注「做空」的一方明顯佔優。這顯示出，與其說是價格先下跌，不如說是「衍生品市場」的「情緒」已率先轉弱，投資人對瑞波幣後市持續看空的態度相當鮮明。
根據 CryptoQuant 認證作者 Darkfost 在 X 平台上的分析，幣安瑞波幣的「資金費率」多數時間維持「負值」。當「펀딩비」為「負」時，代表「空頭部位」多於「多頭部位」，押注價格下跌的一方必須付費給做多的一方，通常被視為市場參與者普遍預期價格將走弱的訊號。換言之，多數交易者正在持續維持「看跌」與「做空」的部位。
值得注意的是，瑞波幣「價格走勢」與「市場情緒」之間已出現明顯背離。即便瑞波幣近期已出現約「60%」的價格回調，許多「衍生品交易者」仍未出現明顯的看多轉向，反而持續押注「進一步下跌」的可能。Darkfost 認為，這種「極端單邊傾斜」的交易結構，反而有機會成為「市場反轉」的前兆。他指出，在過去出現類似「空頭過度集中」的情況時，瑞波幣曾從約「1.6 美元」急漲至「3.6 美元」，漲幅約「127%」，顯示過度擁擠的空頭部位，曾在歷史上引爆大規模「軋空」行情。
另一方面，市場上也出現不同觀點，將瑞波幣的「中長期表現」與「鏈上實際應用」連結。投資人 JackTheRippler 主張，先前市場熱議的一筆「32萬7000美元」等值瑞波幣瞬間飆漲紀錄，可能並非單純「報價錯誤」，而是與「瑞波(Ripple)」網路本身的「處理性能測試」有關。他認為，這或許可視為對瑞波網路「交易處理能力」的一種驗證。
同時，基於「瑞波帳本（Ledger）」的「實物資產代幣化」項目也開始引發關注，其中與「REAL Token」相關的動向被部分市場人士解讀為，若未來「實體資產上鏈」與「代幣化」應用範圍持續擴大，將進一步提升瑞波相關網路的「實際使用需求」。由於瑞波幣本身「供給有限」，若「鏈上活動」與「網路使用率」明顯增加，不排除對中長期「價格結構」帶來潛在影響。
以當前匯率換算，美元兌韓元約為「1 美元兌 1,467.80 韓元」，在全球「風險資產」與「加密貨幣」市場情緒快速變動的背景下，這一匯率水準也成為部分投資人評估跨市場資金流向的參考指標之一。
評論
目前在幣安等大型交易所，瑞波幣「空頭明顯佔優」，「資金費率」長期維持負值，顯示「衍生品市場」對其走勢依舊保守。然而，「過度單邊」的部位往往是「波動率擴大」的温床，一旦情勢反轉，可能引發「空頭回補」帶動的急漲。瑞波幣後續走向，將取決於「做空情緒」是否持續升溫，以及「瑞波網路」與「Ledger 生態」在「跨境支付」、「實物資產代幣化」等領域的實際採用能否加快落地，兩者的交互作用，將成為中短期內影響價格的關鍵變數。
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