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高盛瞄準「比特幣(BTC) 選擇權收益」，擬推不直接持幣的 ETF 商品，引起華爾街與加密市場關注。這檔「比特幣」、「ETF」、「選擇權」結合的新產品，主打透過期權策略創造穩定現金流，被視為機構資金進場方式更加精緻化的最新案例。
根據美國證券交易委員會（SEC）於 13 日（當地時間）公開的文件，高盛申請設立「比特幣溢價收益 ETF（Bitcoin Premium Income ETF）」。該基金計畫將至少「80% 資產」投入與「比特幣(BTC) 價格」掛勾的金融商品，並透過持有的「比特幣 ETF」及其「選擇權」合約，創造額外收益，屬於以「衍生性商品」為主的「間接投資」架構，而非單純買入並持有比特幣現貨。
基金的核心策略，是針對持有的「比特幣 ETF」持倉持續賣出「買權（Call Option）」，收取權利金（Premium），形成類似「覆蓋買權（Covered Call）」的收益模式。這意味著，基金會將部分未來上漲空間讓渡給選擇權買方，換取穩定的權利金收入。這種設計與傳統股票市場常見的「股息＋權利金」收益型產品相似，差別在於標的是「比特幣(BTC)」。不過，在「強勁多頭行情」中，投資人可享受的上漲幅度將被結構本身所「封頂」。
消息公布當天，市場立刻出現反應。比特幣(BTC) 價格一度衝上「7 萬 6000 美元」，隨後回落至「7 萬 5000 美元」附近。24 小時基準報價約為「75,663 美元」；以「1 美元兌 1,472.90 韓元」換算，價格約落在「1.116 億韓元」水準。在強勢走高的價格環境下，高盛選擇此時推進「比特幣 ETF＋選擇權」的申請，顯示「華爾街對比特幣(BTC) 的興趣」仍維持高檔，且正在由「單純押漲」轉向「策略性收益」思維。
高盛此舉，也被視為與摩根士丹利近期動作的一種「呼應」。摩根士丹利上周推出自家「現貨比特幣 ETF」，成為首間發行比特幣 ETF 的大型銀行機構。相較之下，高盛則成為「第二家」推出「銀行品牌比特幣 ETF」的華爾街大行，但路線選擇有所不同：摩根士丹利鎖定「現貨敞口」，高盛則聚焦「選擇權」與「間接曝險」，強調以「收益結構」吸引投資人。
目前，這檔「比特幣溢價收益 ETF」的「管理費率」、「具體上市時間」等關鍵細節尚未公開，仍需等待 SEC 核准。不過，管理資產規模約「3.6 兆美元」的高盛正式加入比特幣相關產品戰局，代表「比特幣(BTC) 納入傳統金融體系」的進程可能進一步加速。對於偏好「不直接持有比特幣」，卻希望參與其波動並創造「現金流收益」的機構與高淨值客戶而言，此類「溢價收益型 ETF」有機會成為新的配置工具。
評論：從「現貨 ETF」到「覆蓋買權收益 ETF」，華爾街針對「比特幣(BTC)」的產品線正快速向傳統股票與債券市場看齊。若高盛此案獲批，未來不排除會出現更多以「期權策略」、「槓桿」、「收益再投資」為賣點的「比特幣 ETF」與「多資產配置」產品。對市場而言，這既有助於提高比特幣在「機構投資組合」中的正當性與可用性，同時也可能放大「衍生性商品」對比特幣價格波動與流動性的影響，投資人需要留意「收益上限」與「波動風險」之間的取捨。
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