Fed利率維持3.50%至3.75%不變、降息路徑更不確定！比特幣(BTC)跌近4%守71,600美元

聯邦準備制度（Fed）宣布「利率」維持不變後，市場原本關注的「降息路徑」再度陷入不確定。受到油價急升與通膨數據轉弱影響，整體「風險資產」波動加劇，「比特幣(BTC)」在決議公布前後均延續偏弱走勢，投資人情緒明顯轉向保守。

根據聯準會於 18 日（當地時間）公布的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議結果，決策官員決定將聯邦基金利率目標區間維持在 3.50% 至 3.75%。這項決定大致符合市場預期，但在訊息發布前後，市場的賣壓反而升溫，使加密貨幣短線方向陷入「景氣降溫」與「通膨黏著」兩股力量拉扯的局面。

價格表現方面，「比特幣(BTC)」在決議出爐前，因油價急漲以及通膨相關指標惡化，一度下跌接近 4%。即使聯準會宣布「利率」按兵不動後，跌幅仍未明顯收斂，約在 71,600 美元（約新台幣 174.6 萬元）附近交易，續呈弱勢。市場解讀指出，利率不變早已被消化，資金更在意的是「何時」以及「降幾次」才可能啟動寬鬆，而非單一的按兵不動結果。

從利率機率來看，CME「FedWatch Tool」顯示，市場參與者普遍認為下一次會議（4 月 29 日）降息機率偏低；工具所反映的情境中，「利率」維持不變的機率達 97%，而「年內降息」的定價也多僅反映約 1 次。換言之，原先期待的多次降息劇本正在降溫，對「比特幣(BTC)」等「風險資產」形成壓力來源。

聯準會面臨的政策環境亦更為棘手。一方面，就業市場出現放緩跡象，增加「景氣」下行的擔憂；另一方面，「通膨」仍顯著高於聯準會 2% 的目標，使政策空間受限。同時，3 月針對伊朗的攻擊引發「地緣政治風險」升溫，推升油價至每桶 100 美元（約新台幣 15 萬元）附近。相較今年初仍在 60 美元（約新台幣 9 萬元）以下的水準，短期漲幅巨大，也被視為可能重新推高「通膨壓力」的關鍵變數。

接下來市場焦點將轉向聯準會主席傑洛姆·鮑威爾（Jerome Powell）的記者會。鮑威爾預計於當天下午 2 時 30 分（美東時間）對外說明「經濟」與「物價」展望，並釋出更多關於後續「利率路徑」的線索。對市場而言，與其說「利率」按兵不動是重點，不如說在油價與通膨再度升溫的風險下，聯準會是否、以及將以多快速度放鬆緊縮，才會成為左右「比特幣(BTC)」與股市等「風險資產」短線走勢的關鍵。

評論：在降息預期被反覆修正的階段，市場容易出現「消息符合預期但價格仍下跌」的反應；若鮑威爾未能提供更清晰的寬鬆時間表，「比特幣(BTC)」等資產可能仍需面對「高利率維持更久」的再定價壓力。