新聞 
幣種資訊 
關於我們 
川普總統釋出與伊朗「戰爭或接近終結」的訊號後，本週「數位資產」市場整體轉強。「比特幣(BTC)」一度突破「7萬1,000 美元」，日內漲幅超過 4%。不過，與現貨市場的買盤氣氛不同，「衍生性商品」市場中看空部位持續增長，形成明顯分歧。
鏈上數據顯示，現貨端可能正出現「安靜的吸籌」行為；相反地，在期貨市場，投資人則不斷增加「做空」部位，讓市場在多空拉鋸下充滿不確定性。
根據 Binance Research 近期發布的分析報告指出，多項「鏈上指標」正在釋出「比特幣(BTC) 現貨買盤增強」的訊號。雖然目前尚難斷言已出現明確的趨勢反轉，但報告認為，市場結構的確正在出現變化。
數據顯示，在比特幣於「6萬5,000 至 7萬5,000 美元」區間震盪期間，約有「2萬9,000 枚 BTC」從「交易所」錢包被提領出來。這與過去價格自「9萬7,000 美元」回落至「6萬2,000 美元」時的情況形成對比——當時「交易所餘額」不減反增，顯示拋壓擴大，而近期則是供給呈現明顯縮減。
值得注意的是，過去 6 個月中，「交易所比特幣庫存」與「價格」之間的相關性也明顯下降。在「交易所流動性」減少的環境下，只要需求略有變化，價格就可能出現更劇烈的波動。
同時間，流入交易所的「穩定幣資金」亦在增加。自 3 月以來，相關流入規模從約「20 億美元」增長了約「80%」。市場解讀為，新資金正逐步進入場內，並有相當機會成為「比特幣買盤」的火力來源。
不過，「比特幣現貨交易量」依舊處於近數年來的低檔，「掛單深度」也偏薄。這種結構與「場外交易(OTC)」吸籌增加的情境相當吻合。實際上，近期多家 OTC Desk 的「比特幣餘額」出現明顯減少，顯示鏈下或正有大戶持續收幣。
在「衍生性商品」市場方面，則出現相對不同的畫面。「未平倉合約(OI)」自 2 月底跌破「300 億美元」後，近期已反彈約「18%」。但「資金費率」卻維持在偏低甚至負值的水準，意味著新增部位多以「空單」為主。部分分析人士指出，這顯示不少交易者仍押注「價格回調」，與現貨的潛在吸籌形成鮮明對照。
鏈上分析師「Amr Taha（암르 타하）」則指出，當前多項數據已回到過去「市場壓力區間」常出現的水平。
他引用的指標顯示，「Binance 比特幣衍生品市場指數」已回落至約「0.35」，與「2024 年 7、8 月」水準相近，甚至低於「2025 年 4 月」約「0.43」的讀值。
從歷史經驗來看，該指數處於這一區間時，往往接近「關鍵低點區域」，隨後行情多數出現「強勁反彈」。因此有部分觀點認為，目前可能正處於「潛在築底區」。
此外，「短期投資人」所持比特幣的總市值也大幅縮水，相關市值指標已降至約「3,900 億美元」，低於「2025 年 4 月 7 日」約「4,370 億美元」的水準。Taha 認為，這類指標的快速下滑，往往出現在「短期資金即將投降性賣出(capitulation)」之前。
他也提到，2025 年 4 月 8 日就曾出現類似走勢，當時比特幣一度跌至「7萬8,000 美元」附近，但在「投降式拋售」結束後，價格最終急漲至「10萬8,000 美元」以上。
綜合目前情勢來看，「現貨吸籌跡象」與「衍生市場空單增長」正同時出現，市場進入一個多因素交織的敏感階段。「評論」若未來「流動性回升」與「供給持續收縮」同時發生，加上空頭部位可能面臨擠壓，「比特幣(BTC)」的價格波動幅度很可能明顯放大，短期內的劇烈震盪風險不容忽視。
留言 0