Strategy(MSTR)拋售永續優先股STRC籌資3億美元，推估再買入1,420顆比特幣(BTC)

Strategy(MSTR) 再度加快增持「比特幣(BTC)」的步伐。市場資料顯示，該公司透過出售被稱為「詞」STRC（Stretch）的永續優先股，以創紀錄規模籌資後，將資金轉向買入 BTC，進一步鞏固其以企業財務為核心的「比特幣(BTC)」累積策略。

根據 STRC.live 的數據，Strategy 於週一在市場上拋售大規模 STRC，並被推估用所得資金買進約 1,420 顆「比特幣(BTC)」。STRC 為 2025 年 7 月推出的永續優先股，設計目的在於讓 Strategy 能以類似「常態資金水龍頭」的方式，持續為其 BTC 增持計畫補充彈藥。當日 STRC 的成交金額約 3 億美元，顯著高於近 30 日平均約 1.24 億美元，顯示單一交易時段內流動性明顯放大。

不過，這筆 BTC 買盤並非來自公司「確定公告」，而是估算值。STRC.live 主要依據 Strategy 的「詞」ATM（At-the-market，隨行就市）出售特性進行反推：模型假設成交金額中超過 100 美元門檻的部分，有 40% 可視為 ATM 發行量，接著扣除 2.5% 經紀費用以推算實際募資金額，最後再換算為可能的「比特幣(BTC)」購入規模。由於 ATM 會在市場上分散、即時地出售，外界難以在單一時間點掌握精確發行量，因此該模型用於補足揭露落差，但仍存在估算誤差空間。

Strategy 近期的買入動作也不只一次。公司上週才以約 13 億美元的規模加碼 BTC，推估增持約 18,000 顆，顯示其「以籌資換取比特幣部位」的節奏正持續加密。Strategy 過去形容 STRC 更像「短期、高收益的儲蓄型工具」，近期甚至將股息率上調至 11.5%，並採每月現金配息。同時，透過每月調整配息率，試圖引導交易價格貼近面值 100 美元，以降低價格波動，讓產品更容易被市場以收益型資產理解與配置。

在制度面上，Strategy 也同步提高銷售彈性。公司於週一向美國證券交易委員會（SEC）提交的 8-K 文件中指出，已修訂「詞」綜合銷售協議（Omnibus Sales Agreement），重點在於允許多名銷售代理於同一交易日同時出售同一類證券。此舉意味著當盤前或盤後交易需求快速吸收供給時，公司得以加派代理人協助承接流量，提升不同時段的執行效率；而在美東時間下午 4 點後進行的大宗交易（block sale）則仍維持既有規則允許。

截至消息流出，Strategy 股價在盤前一度約 143 美元、上漲約 3%。隨著 STRC 發行籌資與「比特幣(BTC)」增持的循環反覆出現，市場對 Strategy 作為「以融資槓桿放大 BTC 持倉的企業載體」的定位也愈趨明確。

評論：STRC 以高股息與價格錨定機制吸引資金，確實可能降低傳統增資的股權稀釋觀感，但其本質仍是持續以資本市場工具換取 BTC 部位的策略。當「比特幣(BTC)」波動擴大或融資成本上升時，這套結構的可持續性與市場接受度，將更依賴投資人對 BTC 長期趨勢與公司資產負債管理能力的信心。

「比特幣(BTC)」、「STRC」、「Strategy(MSTR)」等關鍵詞在本次事件中再次串連出同一條主線：透過產品化、制度化的籌資渠道，將企業現金流與市場流動性更直接地導向 BTC 累積，並持續放大其作為「比特幣(BTC)」持有公司的市場敘事。