區塊鏈基礎建設不足！MEV與效率瓶頸恐成全球證券市場障礙

以下是根據您的韓文原文，依照加密貨幣專業新聞撰寫指引，以繁體中文重新撰寫的文章內容：

區塊鏈距離打造24小時全球證券市場還有多遠？

區塊鏈與資產「代幣化」正被視為傳統金融的顛覆力量，為全球市場帶來隨時隨地交易與避險的新圖景。這不再只是幻想，而是產業正積極邁向的目標。然而，這些願景背後的最大挑戰，不在於理念，而是「基礎設施」的不足。

根據韓國區塊鏈媒體 Decenter 報導，目前的區塊鏈基礎建設尚無法支撐全球即時金融體系的高需求。儘管實體資產「數位化」進展相當快速，但「代幣化」最大的悖論正是技術落後於想像。就像是用傳真機在試圖建立國際市場，又像是在信任度極低的環境下進行高資產賭博。

區塊鏈難以克服的三大限制

目前主流 Layer 1 區塊鏈面臨三大技術瓶頸：

首先是「處理量限制」。若系統在單一熱門資產發行時，即產生擁塞與延誤數小時，根本難以承擔日交易量達百萬級別的全球市場需求。

第二個問題是「反應延遲」。交易區塊生成間隔長、最終性（Finality）不佳，使得高頻交易無法實現。這也讓套利交易風險上升，不僅流動性效率降低，其中也容易產生「滑價」現象，即實際成交價與預期價格差異過大。對比之下，中心化交易所如同 F1 賽車，而當前的去中心化平台則仍處於馬車時代。

最嚴重的問題則是「交易不公平性」。多數公鏈目前仍遭遇所謂的「最大可抽取價值（MEV）」問題，即交易排序可被操控，讓特定演算法交易機器人得以先行佈局套利。這類機制嚴重削弱交易的公平性，對於制度性投資人來說，是無法接受的風險來源。

結構性缺陷導致機構與散戶雙雙流失

這些結構缺陷最終導致高昂的成本與潛在風險。對於機構投資者而言，數億元規模的交易若因前端搶跑（Front-run）導致失敗，且無法即時應對風險，將違反最基本的資本控管標準。此時參與，無異於將資本投入高風險賭桌。

即使對個人投資者而言，挫折感也不遑多讓。區塊鏈本應承諾「機會平等」，但實際上卻形成讓擁有精密 MEV 工具者得利的環境。結構性上的不平等導致最弱勢的投資者遭遇掠奪，而現今去中心化金融（DeFi）缺乏任何可控的監管標準，更重蹈了傳統金融的「內部者壟斷」困境。

沒有真正的基礎設施，願景終將落空

現今傳統金融雖對區塊鏈技術高度關注，卻也清楚其技術短缺和可靠性問題。雖說「去中心化」作為理念吸引人，但交易失敗頻繁、網絡擁擠與不透明的執行順序，加深其作為全球市場平台的不確定性。若無可靠基礎設施做支撐，「24 小時全球交易」的願景最終只會停留在紙上。

根本解方不該只是簡單升級，而是從基礎重構一套全新架構。例如 Solana(SOL) 雖展現出高效能潛力，但若要承載真正「無國界」的交易所，仍需突破現有技術上限。

未來金融基礎建設的標準必須明確：每秒處理十萬筆以上交易、秒級最終性、以及協議層級上的「公平交易順序」。只有真正「先到先成交」，才能剔除不公平的「價值抽取」機制，打造值得全球機構信賴的交易環境。

此外，跨資產、跨平台的「組合性（Composability）」亦不可或缺。市場需要的不是碎片化體驗，而是一個整合流暢的交易場域，讓使用者彷彿進入同一市場。

以 Solana 虛擬機（Solana Virtual Machine）為基礎的新一代執行層正逐步浮現。但問題在於，產業是否有決心投入資源，以這些新技術徹底重建全球金融體系。

最後一哩：重構區塊鏈基礎設施的契機

以目前「為老舊基礎設施打補丁」的作法，想要實現全球金融改革，仍是遙不可及的夢想。這種做法，就如同想讓馬車與賽馬一起競速，只是換上了條紋油漆。

值得慶幸的是，代幣化資產市場正以兆元規模快速發展。但若區塊鏈無法提供與之匹配的「引擎」級基礎環境，最終仍會被傳統金融接手，引領下一輪擴張。

未來最終不會屬於夢想最多的一方，而是屬於能構建可信賴基礎者。誰能率先打造這套新型金融架構，誰就掌握了全球市場的主導權。

關鍵詞：區塊鏈、代幣化、MEV、Solana、分散式金融、金融基礎設施

評論：本報導指出，即使 Web3 與代幣化正快速進入主流，區塊鏈若無法在「公平性、效率與可組合性」上同時突破，將難以匹敵傳統金融基礎架構的穩健與效率。