韓元穩定幣發行權爭議延燒　韓國數位資產基本法面臨立法難題

根據《每日經濟》的報導，於 24 日（當地時間）指出，韓國政府致力推動的「數位資產基本法」正面臨一項關鍵爭議：誰有權發行與韓元掛鉤的穩定幣？這項問題使立法進程陷入僵局，亦將決定韓國未來加密資產監管體系的方向。

韓國銀行主張由銀行主導穩定幣發行

韓國銀行認為，「韓元穩定幣」不僅是數位資產，更可能左右貨幣政策、資本流動，以及金融穩定，因此主張由銀行組成的聯盟負責發行。根據韓銀構想，發行機構須由銀行掌握 51% 以上的股份，即所謂的「51% 原則」，從而確保金融監管與銀行的風險控制機制得以落實。

韓銀強調，如讓非銀行公司主導穩定幣發行，可能導致產業資本過度介入金融領域，違背韓國長期奉行的「產業與金融分離原則」；此外，銀行主導的架構更有助於將現有金融法規適用於穩定幣領域。

金融委員會與部分國會議員提倡「開放式模型」

與此同時，韓國金融委員會與部分執政黨、在野黨的國會議員則持相反立場。他們主張，穩定幣是一項「金融創新商品」，不應限定只有銀行能夠發行，而應開放獲得特定許可的企業或金融科技公司參與使用。

金融委員會等單位認為，穩定幣的「安全性」應透過實質條件確保，例如：準備金充足與否、資訊揭露程度、以及資產兌付流程是否透明迅速。他們指出，「51% 原則」雖可作為手段之一，但不應淪為唯一的安全保障。

目前，包括 Toss 等韓國本土金融科技企業，已針對韓元穩定幣進行內部準備，若立法通過，隨時可投入發行行列。

海內外競爭壓力下，時間成為最大敵人

根據區塊鏈資料分析公司 Chainalysis 統計，截至 2024 年 7 月為止，韓國以韓元交易的穩定幣規模已達 640 億美元（約 93 兆韓元），顯示市場對穩定幣有強勁需求。多家交易所也已上架與泰達幣(USDT)配對的交易選項，使用者也持續依賴海外穩定幣。

評論：若韓國相關監管制度無法及時落地，本土穩定幣勢必在競爭中處於劣勢，加劇市場對海外美元穩定幣的依賴，將削弱韓國在數位金融領域的主權與競爭力。

「穩定幣監管架構」不僅關乎發行主體，更關鍵在細節規則

在設計監管規則方面，韓國政府政策立案部門強調，重點應落在核心技術標準與資金安全機制上。舉例來說，發行機構若能妥善儲備資產，並將大部分資產透過冷錢包儲存、委由第三方託管，並建立清晰的兌付流程，即可有效保障穩定幣的使用安全。

評論：不論由銀行還是科技業者擔綱發行，只要能符合「儲備金充分、資產隔離、流動性高、風險控管」等標準，就能維持穩定幣系統的健全發展。

結語：韓元穩定幣發行架構的抉擇刻不容緩

目前，「數位資產基本法」立法進程預計將延後至 2026 年，但其影響絕不僅止於立法延誤，而是決定韓國在全球加密貨幣生態中的角色與競爭力。

當政府與國會持續在「速度」與「系統風險控管」之間掙扎時，國際市場早已逐步成形。倘若政策空窗持續下去，韓國勢必落後於他國。誰能夠發行韓元穩定幣的答案，必須儘快揭曉，否則市場將自行做出選擇。