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根據《彭博》(Bloomberg)於 24 日（當地時間）的報導，美國法院已針對高頻交易公司 Jump Trading，依 Terra 鏈生態災難的相關損失提起約 40 億美元（約新台幣 5,917 億元）的損害賠償訴訟。該訴訟由負責監督 Terraform Labs 清算程序的破產管理人提出，指控 Jump Trading 借助技術優勢與特殊合約，在 TerraUSD（UST）脫鉤期間操縱市場並獲取不當利益，加劇散戶投資者損失。
根據訴訟內容，Jump Trading 涉嫌於 2021 年至 2022 年 UST 多次失去與美元掛鉤期間進行大規模回購交易，意圖在市場中重建信心，掩蓋 Terra 生態系統的結構性缺陷。投訴中指出，Jump Trading 與 Terra 曾簽有特殊套利協議與代幣派發合約，使其能取得超過 10 億美元的利潤，卻未將風險實況告知投資大眾。
特別值得關注的是，該起訴訟將矛頭指向過往一直被視作「市場穩定者」角色的機構級參與者，而非僅針對創辦人與管理團隊。此案亦於 Terraform Labs 創辦人權道亨（Do Kwon）近期被美國法院判處 15 年徒刑後進一步引發關注。
評論：該訴訟不僅挑戰了「市場造市」與「市場操縱」之間的倫理底線，也可能重新劃定高頻交易在去中心化金融市場的合法運作邊界。
Jump Trading 長期以其瞬時反應能力與強大通訊系統聞名，透過價格波動進行套利操作。在訴訟中，法院將審視此類操作是否已跨越合法市場造市的界線，成為以特殊身份與資訊優勢從市場中擷取不當利潤的不法行為。
若法院認定 Jump Trading 涉有操縱市場行為，不僅將改寫該公司聲譽，對其他使用類似策略的高頻交易機構而言，也將產生深遠影響。這可能迫使整個產業重新檢視與 DeFi 項目合作時的合約透明度與營運合規性，進而提高合規標準。
此外，此案的法律推進也將成為觀察加密貨幣生態是否真正進入「制度性成熟」的重要觀察指標。機構參與程度日益加深的當下，若其角色從「穩定者」轉為「利益抽取者」，將嚴重侵蝕市場信任基礎，也會促使監理機關加速制定針對高頻交易、流動性提供與內線交易的法律規範。
根據法院初步文件，若 Terraform Labs 管理人成功勝訴，賠償金將可能返還至受災的投資者以及仍待清償債務的債權人手中。
評論：這起案件揭示了加密貨幣市場在邁向合規與制度化進程中，機構角色與責任界定應有更為清晰規範。未來任何標榜「造市」或「協助價格穩定」的行為，都應在公開與合規架構下進行以減低法律風險。
關鍵詞：Jump Trading、Terraform Labs、UST、加密貨幣操縱、高頻交易、機構參與、權道亨
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