美聯儲研究：美元化浪潮具週期性 去美元化尚未成主流

根據美國聯準會（Fed）最新發布的一份研究報告指出，過去 60 年間全球債券市場中的美元使用占比呈現出「循環性變動」，而非朝向「美元主導」或「去美元化」的單一趨勢發展。

本次研究引用國際清算銀行（BIS）自 1960 年代以來的國際債券發行資料，指出美元曾出現三次明顯的「美元化浪潮（Dollarization Wave）」。這些變動並非單向發展，而是在不同金融環境下呈現起伏反覆。報告強調，「美元佔比的變動更像是波動的浪潮，而非連續上升或下降的趨勢」。

報告指出，最新一波「美元回升」週期始於 2008 年全球金融危機之後。當時因風險上升，促使市場對安全資產的需求增加，使美元在國際債券市場中的地位再度鞏固。與 2000 年代初 Euro 區債券迅速成長的時期相比，近年美元重新取得主導地位，顯示出市場對美元的信賴未變。

此次研究結果對於近年來頻繁提出的「美元霸權即將終結」論調形成反駁。報告指出，美元仍在全球外匯存底與金融交易中擁有關鍵地位，並非僅憑短期的地緣政治衝擊或政治事件便能動搖，整體美元結構顯示出長期穩定的特性。

根據 TokenPost 的綜合分析，美元在國際金融市場的影響力儘管會受到短期衝擊干擾，但其核心基礎結構經多年交替循環仍維持穩定。評論指出：正因如此，每當外界預測「去美元化」浪潮將真正到來時，多數情況最終仍難以成形。

評論：這份報告提醒投資人與政策制定者，當評估美元走勢、市場波動、乃至重配外匯儲備或債券投資組合時，應參考這種「周期性」的結構，理解其與全球流動性及市場避險心態的互動關係。儘管「去美元化」仍被頻繁討論，但目前尚未出現能取代美元的明確貨幣體系。

關鍵詞：美元、美元化浪潮、去美元化、國際金融市場、全球債券市場