Solana(SOL) DeFi 生態爆發性成長，RWA 與機構資金成未來關鍵推力

在過去一年，Solana(SOL)鏈上的去中心化金融（DeFi）生態系出現顯著成長，未來成長動能可能來自「實體資產代幣化（RWA）」與「機構資金」進一步進場。根據區塊鏈預言機平台 RedStone 近期發布的報告，Solana 在貸款市場、衍生性商品、技術基礎與機構資金導向的資產管理等面向，都已拓展出成熟雛形。

根據 RedStone 的資料顯示，Solana 在過去 12 個月內維持 100% 的網路穩定運行，平均每筆交易處理時間僅需 400 毫秒，單筆交易費用低至 0.001 美元（約新台幣 0.03 元）。其去中心化交易所（DEX）單日交易量最高達 359 億美元（約新台幣 11.6 兆元）。

Solana 的去中心化貸款市場規模表現亮眼。2024 年 12 月，該鏈上總鎖倉價值（TVL）為 27 億美元，在 2025 年 12 月已攀升至 36 億美元（約新台幣 1.17 兆元）。RedStone 指出，這代表 DeFi 協議持續透過功能競爭推動市場所擴張。

值得注意的是，主力貸款平台吸引力也持續上升。2025 年 5 月，Kamino Lend 在升級為「市場層（Market Layer）」與「保險庫層（Vault Layer）」兩層設計後，TVL 成長至 35 億美元，成為穩定表現最突出的平台。這種設計讓專業人員可主動管理資產，並考量機構投資者需求。

2025 年 8 月才新推出的 Jupiter Lend 則以「隔離型保險庫」、資產循環再利用、高抵押率（LTV）與較低清算罰金等功能，迅速吸引用戶，在數月內突破 16.5 億美元 TVL。

RedStone 也提醒，多數協議間的資產流動會計入雙重統計，因此個別平台的 TVL 總和可能高出整體 Solana 的鎖倉規模。

除了純貸款平台之外，Solana 上的混合型服務也逐步擴展。例如，Drift 在第 3 版更新中結合衍生品交易與借貸功能，大幅提高交易效率，大量訂單能在 400 毫秒內完成。Loopscale 採用訂單薄結構，TVL 為 1 億 2,490 萬美元，活躍借款部位則達 4,000 萬美元。

其他平台如 SAVE（前身為 Solend）與 marginfi 也持續營運，然而市場占比相對較小。

至於 Solana 發展的下一個關鍵節點，RedStone 明確指出是「實體資產代幣化（RWA）」與「機構資金投入」。近來，包括貝萊德($BLK)的 BUIDL 基金、VanEck 的 VBILL、Apollo 的 ACRED、Ondo、Backed Finance、Securitize 等傳統金融機構，都已在 Solana 上發行或擴展其代幣化金融商品。

此外，去中心化資產管理機構 Keel 預計未來將透過 Sky Protocol 基礎建設，在 Solana 生態分配多達 25 億美元資金，涵蓋貸款、穩定幣與 RWA 領域。

除了資金規模擴張，RedStone 也強調平台設計正在朝向強化「保險庫」與「風控人員（curator & risk manager）」職能發展。舉例而言，風控公司 Gauntlet 目前參與 Kamino 與 Drift 多個保險庫風險策略設定，也負責管理由 Phantom、Bridge、Stripe 所共同開發之穩定幣 CASH 相關策略，目前其管理資產高達 1 億 4,000 萬美元。

RedStone 分析指出，這種「由專業人員策劃的資產組合與風控參數調整機制」未來將成機構資金有序進入 Solana 生態的基石。

評論：

Solana 透過高速低費、穩定性強的技術背景，加上關鍵平台如 Kamino Lend、Jupiter Lend 與 Drift 等創新發展，已開始吸引傳統資產與金融機構的重視。RWA 發展與機構資金進入所代表的不只是募資與交易量的成長，更可能挑戰以太坊(ETH)在高端金融商品領域的主導地位。對投資者而言，認識平台結構與風控邏輯將逐漸形成操作策略的核心。

（根據 RedStone 發布報告，於 2025 年發表）