泰達幣(USDT)遭 S&P 降評引市場震盪　執行長反擊強調穩定幣資產實力與美國國債收益

根據 S&P Global 的最新評級報告，其對於穩定幣泰達幣(USDT)與美元掛鉤「穩定性」的評等調降，隨即引發泰達公司執行長保羅·阿爾多伊諾（Paolo Ardoino）與部分市場分析師的強烈反駁。阿爾多伊諾指出，S&P 評級的依據未能全面反映泰達持有資產與營運收益，質疑其評等依據過於片面。

根據泰達公司所公布的 2025 年第 3 季審計報告，集團總資產達 2,150 億美元，總穩定幣負債約為 1,845 億美元，顯示資產淨額約有 305 億美元，相當於擁有超額儲備。阿爾多伊諾進一步說明，其中大約有 70 億美元屬於超過穩定幣擔保需求的額外資本，另有 230 億美元的保留盈餘納入集團資本結構之中。

此外，阿爾多伊諾還指出，S&P 並未考量泰達每月僅依靠持有美國國債所獲得的現金流收益，這部分約為每月 5 億美元。他批評，評級機構在評估過程中忽略了這些重大資訊，使評級結果存在偏誤。

目前泰達公司作為全球最大穩定幣發行商，與傳統信用評級機構之間的意見分歧逐漸浮現。雖然泰達強調其資產透明度與穩健的收益架構，但仍有部分市場觀察者質疑其財務審計的獨立性與資產配置穩定性，特別是在以美國國債為主的投資組合風險問題上尚未釐清。

根據 TokenPost 於 24 日（當地時間）的報導，市場普遍認為 S&P 的評級反映的是傳統金融對風險的解讀模式，而非針對泰達營運本質。例如，儘管泰達試圖強調自身盈利能力與多層次資本緩衝機制，但在缺乏獨立第三方審計的情況下，這些主張仍難以完全打消市場疑慮。

評論：隨著穩定幣市場與傳統金融系統的互動日益緊密，像泰達這類主要發行商，未來將難以避免與外部信用評估體系的對接壓力。若其資產結構與收益模式持續維穩，儘管短期受到信用評等變化影響，實際市場波動或許將維持有限。

「泰達幣(USDT)」、「穩定幣」、「信用評級」與「美國國債」等關鍵詞成為本次事件的核心概念，顯示監管透明度與獨立審計將是穩定幣產業邁向制度化的重要關鍵。