加密貨幣價值捕捉將於 2026 年加速轉型，專家：監管清晰與川普因素成關鍵推力

根據 Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 的觀點，在監管政策日趨清晰與技術升級的推動下，加密貨幣的「價值捕捉（Value Capture）」能力將顯著提升，預期此轉變將於 2026 年起加速發展。

Hougan 近日透過社群平台 X 發表評論指出，當市場處於動盪或修正階段時，許多重要的結構性變化往往容易被忽視。但他認為，數位資產市場正邁入一個關鍵的轉折期，尤其是在「價值捕捉」設計方面。

他進一步解釋，目前市場上流通的大多數代幣，是在監管不確定性極高的環境下所誕生，因此設計上往往偏向治理功能，缺乏與實際經濟利益連結的機制。而隨著各國監管規則逐漸成形，這種規避式架構正逐步走向結束，並將在 2026 年起進入新一輪的變革期。

所謂「價值捕捉」，是指透過鏈上應用所產生的收入，例如手續費、應用服務費用或網路收益等，能夠直接與代幣持有者產生收益關聯的設計機制。過去由於監管風險未明，大部分項目選擇避開這類高收益結構，但如今隨著法規朝穩定方向推進，新型代幣與商業模型的出現將變得可行。

根據業界觀察，美國證券交易委員會（SEC）對代幣分類的修訂方向，以及司法判準的調整，皆將對未來的價值轉移機制產生砝碼效應。此外，隨著 2025 年總統大選進入倒數階段，川普總統的連任可能性與預期的監管鬆綁路線，也被視為催化市場變革的潛在動力。

評論：倘若監管趨勢實現清晰與穩定，那麼代幣設計將可望由過去以治理權為核心的被動模式，轉變為積極導向的收入型模型，例如類似股份分紅或服務回饋等方式。這也表示，未來去中心化應用（dApp）與新型代幣結構，將更聚焦於為持幣者創造直接財務回報，進而為整體市場帶來重新估值的可能性。

彙整來看，亞瑟·海斯（Arthur Hayes）與凱茜·伍德（Cathie Wood）等業界領袖早先指出的方向正逐步獲得印證──即加密經濟日後的發展核心，將圍繞在「可持續性收益」與「代幣股權化」兩大主軸。

關鍵詞：加密貨幣、價值捕捉、代幣設計、美國監管、川普

資料來源：TokenPost，24 日報導