CoreWeave 推出 23 億美元可轉換公司債　導入 Capped Call 對沖股權稀釋風險

根據 Bloomberg 的報導，於 17 日（當地時間），AI 基礎設施公司 CoreWeave（CoreWeave, CRWV）宣布，計劃透過發行一筆將於 2031 年到期的「可轉換公司債（Convertible Notes）」，籌集最高達 23 億美元（約新台幣 3,379 億元）資金。本次募資除了一般營運用途之外，也旨在透過金融對沖交易，降低現有股東持股被稀釋的風險。

根據聲明，CoreWeave 將發行規模為 20 億美元的可轉換公司債，並為投資人提供額外購買 3 億美元債券的選擇權。該債券到期時可選擇以「現金、股票或兩者組合」的形式償還。這項安排提供企業更大 的彈性，也為債券投資者創造更多變現選項。

針對可能因公司債轉換為股票而引發的股東權益稀釋問題，CoreWeave 將啟用「Capped Call（上限看漲期權）」策略。這是一種衍生性金融商品設計，用以在某個股價區間以上限制轉換收益，使實際轉換價格提高，從而減少稀釋效應。此舉不僅有助於保護原始股東權益，也強化資金操作上的靈活性。

回顧發展歷程，CoreWeave 最初於 2017 年以「Atlantic Crypto」為名創立，起初以 GPU 驅動的以太幣（ETH）挖礦業務為主。隨後，由於 2019 年加密貨幣市場顯著降溫，該公司決定轉型，專注於雲端運算與 AI 模型執行等高效能運算（HPC）基礎設施。

目前，CoreWeave 已於多個地區設立超過 33 座數據中心，專門針對人工智慧模型訓練和推論優化。雖然公司尚未公開表示本次資金是否將用於數據中心擴建，但市場普遍認為這筆資金可能是為了因應 AI 熱潮而展開的新一輪基礎建設佈局。

評論：CoreWeave 從加密挖礦企業成功轉型為 AI 基礎設施提供者，反映隨著市場趨勢轉變，Web3 與 AI 的連結性正日益提升。此次募資行動不僅是擴張數據基礎設施的前奏，更顯示區塊鏈產業與傳統金融工具融合的趨勢，像是引入「Capped Call」對沖策略這類高階金融操作，正逐漸成為技術導向公司籌資的新範式。

關鍵詞：CoreWeave、可轉換公司債、AI 基礎設施、Capped Call、股權稀釋、以太幣、GPU、數據中心、Web3